农林牧渔行业周报：寒潮降温支撑短期猪价，仔猪涨价不改去化大势

（以下内容从开源证券《农林牧渔行业周报：寒潮降温支撑短期猪价，仔猪涨价不改去化大势》研报附件原文摘录）
周观察：寒潮降温支撑短期猪价，仔猪涨价不改去化大势
寒潮延续，猪价短期或仍有支撑。受寒潮降温降雪影响，截至2024年1月19日，全国生猪销售均价达13.92元/公斤，较上周同期环比+0.57元/公斤。生猪出栏均重下行至122.96公斤/头，主要系集团场年前减重出栏及12月市场肥猪超卖消化。预计下周寒潮降温降雪持续，短期猪价或仍有支撑。
屠宰量低于2020年以来同期主要系冻品去库挤压，仔猪价格上涨对能繁去化影响程度值得关注。据我们此前测算，2024H1猪肉供给或同比+3%，但2024年以来猪价及屠宰量持续低于2020年以来同期，主要系需求疲弱、前期肥猪消化及冻品去库对屠宰量的挤压。本周全国冻品库容率降至19.1%，环比小幅下降但仍处相对高位（2023年同期13%+）。本周规模场15公斤仔猪价格涨至332元/头，周环比+8.9%，仔猪价格上涨或主要系养殖户看好2024下半年行情及仔猪供给边际减量影响，2024Q1仔猪涨价幅度及对能繁去化影响程度值得关注。预计2024Q1仔猪供给环比下行但仍高于2023年同期，仔猪价格季节性上行不改能繁去化大势。据国家统计局，2024年12月我国能繁母猪存栏4142万头，在母猪生产性能提升背景下仍有去化空间。据我们测算，2024Q1行业断奶仔猪供给虽环比有所下降，但仍高于2023年同期，能繁去化对仔猪供给缩量的显著影响或在2024下半年体现。2024Q1仔猪价格虽上行，但行业亏损已达1年以上，养户资金偏紧，叠加2024H1生猪供给充足猪价持续低迷，仔猪价格涨幅上限或在成本线450元/公斤左右，不改能繁去化大势。
周观点：能繁长期去化大势未变，看好白鸡价格供需双驱景气抬升
能繁长期去化大势未变，优质猪企再迎配置良机。推荐：华统股份、巨星农牧、温氏股份、牧原股份；相关受益标的：新五丰、天康生物等。
需求旺季供给收缩在即，供需双驱看好白鸡景气抬升。推荐圣农发展、禾丰股份。相关受益标的：益生股份等。
转基因审定号落地，商业化大幕拉开。关注具备转基因技术储备优势的大北农、隆平高科；国内玉米育种龙头企业登海种业。
本周市场表现（01.15-01.19）：农业跑输大盘2.78个百分点
本周上证指数下跌1.72%，农业指数下跌4.50%，跑输大盘2.78个百分点。子板块来看，子板块均下跌，禽养殖板块跌幅最小。个股来看，京基智农（+4.27%）、隆平高科（+0.46%）、益生股份（+0.10%)领涨。
本周价格跟踪（01.15-01.19）：本周生猪、白羽鸡、草鱼、糖价格环比上涨生猪养殖：1月19日全国外三元生猪均价为14.07元/kg，较上周上涨0.68元/kg；仔猪均价为20.63元/kg，较上周上涨0.37元/kg；白条肉均价18.63元/kg，较上周下跌0.44元/kg。1月19日猪料比价为3.74:1。自繁自养头均利润-274.68元/头，外购仔猪头均利润-204.81元/头。
白羽肉鸡：本周鸡苗均价2.89元/羽，环比+35.68%；毛鸡均价7.99元/公斤，环比+1.52%；毛鸡养殖利润-0.63元/羽，环比+0.56元/羽。
风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。