航空机场板块2023年12月数据点评：2024年民航将力争完成旅客运输量6.9亿人次，国际航线恢复预期加强

（以下内容从上海证券《航空机场板块2023年12月数据点评：2024年民航将力争完成旅客运输量6.9亿人次，国际航线恢复预期加强》研报附件原文摘录）
主要观点
行业数据：根据航班管家测算，2023年我国民航旅客运输量预计完成约6.2亿人次，同比增长145.9%，整体恢复至2019年的93.8%。其中，国内航线预计完成旅客运输量5.8亿人次，较2019年同期增长1.5%，国际、地区航线预计完成旅客量运输量0.36亿人次，较2019年同期下降58.3%，恢复率约41.7%。
航班管家表示，从月度恢复趋势上来看，今年国内市场恢复迅速，从4月份开始超过2019年同期，暑运期间达到峰值，超2019年同期10%以上，第四季度有所回落，整体仍高于2019年同期；国际、地区市场恢复相对滞后，不过整体呈现稳中有进、逐步恢复的态势，年末月度恢复率已超六成。
据预测，2023年民航客运航班总量将达492.2万班次，日均13513班次，较2019年同期下降6.5%。分航线类型来看，国内航线日均12436班次，较2019年同期增长5.2%，运力实现反超；国际、地区航线日均1077班次，较2019年同期下降59.1%。整体与2019年相比，国内供给充沛、国际稍有不足，航班结构发生一定变化，国内占比提升至92%，国际、地区航班仅占8%。
1月4日，民航局在2024全国民航工作会议上提出，2024年民航将力争完成旅客运输量6.9亿人次。国际客运市场将加快恢复，预计2024年底恢复至疫情前约80％。民航局预测，我国国内客运将继续稳定增长，全年国内航线旅客运输量将达6.3亿人次，超过2019年7.7个百分点。国际客运市场将加快恢复，预计2024年底每周达6000班左右。此外，1月8日，中国民航局在举办的例行新闻发布会上指出，2024年春运将从1月26日开始，3月5日结束，共计40天。据预测，春运期间民航运输旅客量将达到8000万人次，日均200万人次，有望创历史新高。
航司数据：根据各航司发布的12月运营数据来看，主要航司12月的收入客公里及可用客公里均实现同比、环比正向提升。其中，南航、国航、东航、吉祥及春秋12月RPK分别完成22331.0、19748.9、17161.3、3361.5及3605.7百万公里；12月ASK则分别完成28131.5、26188.6、22566.7、4070.2、4042.4百万公里。从单月的恢复程度来看，12月南航、国航、东航、吉祥及春秋的RPK分别恢复至2019年同期的94.5%、102.4%、94.2%、121.5%、106.8%，ASK则分别恢复至2019年同期的96.9%、107.2%、99.2%、119.0%、105.1%。
行业观点：短期来看，得益于今年春节假期较往年有所延长，“探亲+旅游”将成为今年热门出行模式。热门航线主要集中在京津冀、长三角、粤港澳、成渝四大城市群之间。另外，三亚、海口等南方旅游城市，以及东北、新疆等地的冰雪旅游城市旅客量将显著增长。从国际市场看，春运期间出境游市场预计将形成短期旺季，日韩、东南亚等周边国家将成为出行热点，国际探亲、留学需求也将有所增长。我们认为，春运期间伴随着探亲流、学生流、旅游流等高位叠加，春运期间民航客运量有望保持高位运行，建议关注春运期间旺季行情。此外，我们认为，2024年国际合作仍为民航市场重点之一，包括推进中美直航航班大幅增加及优化签证和出入境政策等，因此2024年国际航线加速恢复预期逐渐加强，航司业绩有望实现正向增长。
风险提示
宏观经济不及预期；旅客出行需求不及预期；国际地缘冲突加剧；油价上涨等。