2023新订单增长迅速，业绩表现靓丽

（以下内容从群益证券《2023新订单增长迅速，业绩表现靓丽》研报附件原文摘录）
中微公司(688012)
结论与建议：
得益于本土半导体设备市场国产替代的推进，公司 2023 年营收增长超过3 成，核心刻蚀设备增长近 5 成，净利润增长 45%-58%， 同时公司 2023 年新签订单 84 亿元，同比增长超过 3 成，整体业绩表现靓丽。
展望未来， 半导体设备本土化的进程持续加快，随着半导体行业景气抬头，国内设备增速需求在 2024 年有望提升。 公司立足于刻蚀设备以及 MOCVD设备市场， 同时布局沉积设备领域，未来有望形成多个业绩增长点。 与此同时，公司南昌、临港、 南昌基地持续扩张产能，为后续业绩增长提供保障。从估值来看，公司 2024 年 PS 约 10 倍， PE 为 36 倍， 维持买进建议。
2023 业绩快速增长： 公司发布公告，预计 2023 年实现营业收入约 62.6亿元，同比增长约 32.1%。 其中， CCP 和 ICP 等离子体刻蚀设备预计 2023年营业收入约 47.0 亿元，同比增长约 49.4%。 预计实现净利润 17 亿元-18.5 亿元， YOY 增长 45%-58%，扣非后净利润 11 亿元-12.4 亿元， YOY增长 19.6%-34.9%。 相应的 4Q23，公司实现营收 22.2 亿元， YOY 增长30.8%，实现净利润 5.4 亿元-6.9 亿元， YOY 增长 43.3%-83.2%，扣非后净利润 3.7 亿元-5.1 亿元， YOY 增长 32.9%-83.8%。
新签订单持续快速增长， 业绩确定性高： 得益于半导体设备产业国产替代的推进， 2023 年公司新增订单金额约 83.6 亿元，同比增长约 32.3%，未来业绩增长确定性高。 其中，新增刻蚀设备订单金额约 69.5 亿元，同比增长约 60.1%，在新签订单中的占比攀升至 83%， 公司在核心刻蚀设备市场的优势进一步扩大。
盈利预测： 预计公司 2023-25 年实现净利润 17.5 亿元、 22.9 亿元和 28.1亿元， YOY 分别增长 49%、 31%和 23%， EPS 分别为 2.83 元、 3.71 元和3.86 元， 目前股价对应 2023-25 年 PE 分别为 48 倍、 36 倍和 30 倍， 2024年 PS 预计约 10 倍，给与买进的评级。
风险提示： 中美科技脱钩影响半导体设备需求增长。