农业行业周报：本周猪价低迷，亏损加剧，产能去化持续

（以下内容从中国银河《农业行业周报：本周猪价低迷，亏损加剧，产能去化持续》研报附件原文摘录）
核心观点：
本周农业板块表现强于沪深300：1.8-1.12农林牧渔指数下跌1.07%，在SW一级行业中居第15位；同期沪深300下跌1.35%。各子行业中，渔业（-0.09%）、饲料（-0.10%）表现居前，而动物保健（-2.79%）、养殖业（-1.40%）表现靠后。个股方面，绿康生化、*ST天山、新五丰涨幅居前。
生猪养殖：1月12日生猪养殖板块PB为3.20倍，周环比-1.54%，处于历史低位区间。根据博亚和讯，1月12日生猪价格13.39元/kg，周环比-4.29%；15kg仔猪价格21.68元/kg，周环比-0.46%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重122.8kg，周环比-0.59%。1月12日自繁自养生猪养殖利润-269.48元/头，亏损周度环比扩大36.27元/头。在当前时点，仔猪价格持续低迷，养殖户补栏积极性不足。持续关注冬季猪病疫情扩散情况，观察产能去化节奏。考虑行业估值处历史低位，我们建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出栏保持增长、估值合适的猪企，建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物等。
肉鸡养殖：1月12日肉鸡养殖板块PB为2.03倍，周环比+1%，处历史低位区间。白羽鸡：根据博亚和讯，1月12日毛鸡均价3.94元/斤，周环比+3.69%；鸡苗均价2.13元/羽，周环比+69.05%；白羽鸡养殖利润-1.19元/羽，亏损周度环比减小0.97元/羽。根据协会数据，12月24日在产父母代存栏2043万套，周环比+0.48%；父母代鸡苗销量139万套，周环比+23.81%。根据养殖链传导，我们认为后续父母代存栏或现拐点，建议关注益生股份、民和股份等。黄羽鸡：根据新牧网，12月6日黄羽鸡全国均价7.08元/斤，周环比-0.04%。产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行，头部企业成本优势叠加价格好转，盈利弹性有优势，建议积极关注立华股份。
饲料：根据汇易网，1月12日玉米现货价2511元/吨，周环比-1.37%；小麦现货价2837元/吨，周环比-0.15%；豆粕现货价3699元/吨，周环比-4.75%。根据博亚和讯，1月12日鱼粉现货价12950元/吨，周环比持平。1月3日，肉鸡饲料均价3.63元/kg，育肥猪配合料均价3.77元/kg，9月以来均保持下行趋势。个股方面考虑产业链管理能力、研发实力等，建议关注海大集团。
投资建议：农业板块整体估值处历史低位区间。个股建议关注生猪养殖中的牧原股份、温氏股份、天康生物等；白羽鸡养殖中的益生股份、民和股份等；黄羽鸡养殖中的立华股份；种业中的转基因龙头企业及隆平高科、登海种业等；饲料业务中的海大集团；动保业务中的科前生物、中牧股份、普莱柯等；宠物板块中的中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份。
风险提示：畜禽价格不达预期的风险，疫病的风险，原料价格波动的风险等。