宏观周报：发挥好政府投资的带动放大效应

（以下内容从开源证券《宏观周报：发挥好政府投资的带动放大效应》研报附件原文摘录）
国内宏观政策：增强宏观政策前瞻性
近两周（12月24日-1月7日）国内宏观主要聚焦以下几个方面：
中央相关政策聚焦“十四五”规划中期评估报告、支持横琴粤澳深度合作、国常会研究发展银发经济、地方出台一季度经济“开门红”若干政策措施等。1月2日，中央财办副主任、中央农办主任韩文秀发表文章提出，要激发有潜能的消费，扩大有效益的投资。具体包括挖掘城市地下管网改造、农民工市民化、教育、医疗、养老等方面潜在需求，培育壮大新型消费；要推动大规模设备更新和消费品以旧换新；要发挥好政府投资的带动放大效应，完善投融资机制，支持社会资本参与新型基础设施等领域建设。
基建与产业方面政策围绕“东数西算”工程、“数据要素x”三年行动计划、传统制造业转型升级、推进磷资源高效利用、金融支持制造业产业链、数字技术适老化发展等。
货币政策方面，央行货币政策委员会四季度例会、商业银行和中小银行跟进下调存款利率、12月净新增PSL3500亿元、人民银行工作会议召开等。1月4-5日，央行召开工作会议。对于2024年货币政策的新提法包括，注重新增信贷均衡投放，提高存量资金使用效率，进一步优化信贷结构，确保社会融资规模全年可持续较快增长。或指向央行更注重信贷投放节奏均衡、盘活存量资金。
财政方面，增发国债第二批项目清单已下达，目前前两批项目涉及安排增发国债金额超8000亿元；税收优惠政策2024年可延续；财政部2024年一季度国债发行共21期。财政部表示，下一步将用好增发国债、地方政府一般债、地方政府专项债等政策工具，加大财政资金统筹力度，适度增加财政支出规模，更好发挥拉动国内需求、促进经济循环的作用。
地产政策方面，供给端央行进一步加强金融对于住房租赁市场支持。央行、国家金融监管总局发布《关于金融支持住房租赁市场发展的意见》，支持住房租赁供给侧结构性改革。需求端，省市继续进行差异化购房政策放开，上海市调整二套改善型住房的认定标准，降低二套改善型住房的首付比例至50%，6个特定区域降低至40%。
贸易政策方面，中国与安哥拉等国实行关税减免；与柬埔寨、老挝、缅甸、泰国、越南五国经贸主管部门通过了《澜湄国家跨境经济合作五年发展规划（2023-2027）》；商务部提升加工贸易发展水平；中国驻美国使领馆减免旅游签证申请材料；中泰永久互相免签等。
金融监管，近两周政策聚焦上交所发布《退市风险公司信息披露指南》、《深圳市合格境外有限合伙人试点办法》进一步拓宽试点基金投资范围等。
海外宏观政策：美联储或在2024年降息三次
过去两周（12月24日-1月7日），美联储货币政策纪要显示官员一致认为加息周期可能已经结束，但并未讨论何时开始降息。
此外，欧盟关于企业税的新法规当地时间1月1日正式生效，对在欧盟成员国的跨国公司实行15%的最低有效税率；日本与沙特高层会面签署矿产资源谅解备忘录；意大利总理表示2024年欧央行可能降低利率；俄罗斯取消石油出口税。
风险提示：国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度不及预期。