有色行业周报：高股息受追捧，持续推铜铝高股息标的

（以下内容从西南证券《有色行业周报：高股息受追捧，持续推铜铝高股息标的》研报附件原文摘录）
行情回顾：本周沪深300指数收报3329.11,周跌2.50%。有色金属指数收报4114.87,周跌1.16%。本周市场板块涨幅前三名：公用事业(+1.95%)、钢铁(+0.82%)、银行(+0.68%)；涨幅后三名：通信(-5.72%)、计算机(-6.16%)、电子(-6.42%)。
贵金属：美国就业数据强劲，12月季调后非农就业人口新增21.6万人，高于预期17.5万人，12月失业率为3.7%，低于预期3.8%，12月平均时薪同比增4.1%，高于预期3.9%。12月FOMC议息会议后美联储转鸽，引发美债收益率和美元指数快速下行，但仍维持韧性的经济数据短期或抑制下行趋势，短期给贵金属价格带来压力。长周期维持看好金价：美联储加息进入尾声，货币周期的切换背景下，长端美债实际收益率和美元大周期仍向下；能源转型、逆全球化及服务业通胀粘性下，长期通胀中枢难以快速回落；避险情绪频发，黄金战略配置地位提升。主要标的山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金。
基本金属：美元指数反弹，短期对基本金属的金融属性带来一定抑制。国内金属消费开始进入季节性淡季，部分品种小幅累库。中期来看，美联储货币周期切换提振铜金融属性，国内政策基调积极，精炼铜库存低位支撑价格中枢，铜价中期维持看好。长期铜铝供给增速低、消费持续受益于新能源高增的逻辑不变，继续关注优质铜矿企业及低能源成本铝冶炼企业，主要标的紫金矿业、西部矿业、洛阳钼业、铜陵有色、神火股份、云铝股份、天山铝业、中国铝业。
能源金属：
1）镍：供需：受下游需求持续呈弱影响高镍生铁价格一路下行，部分印尼高镍生铁厂家进入亏损，11月印尼镍生铁产量12.74万镍吨，环比+10.03%。11月国内镍生铁产量约3.16万镍吨，环比-4.53%。库存：截至1月5日，LME+上期所镍库存为78000吨，环比+0.23%，总库存为近5年最低位，低库存对镍价形成支撑。成本利润：截止1月5日，8%-12%高镍生铁价格905元/镍点，镍生铁最低利润率约为-5.12%。主要标的：华友钴业、格林美。
2）锂：供需：11月我国碳酸锂、氢氧化锂产量分别为43100、20970吨，环比+6.6%、-4%，10月我国动力和储能电池合计产量为77.3GWh，环比-0.1%，整体10月锂盐供需维持宽松。成本利润：截止1月5日，澳洲锂辉石5.5-6.5%精矿报960美元/吨，折合锂盐生产成本约9万元/吨。短期来看，部分前期减产的锂盐企业开始恢复生产叠加智利进口量大增，需求较为平淡，价格加速探底。主要标的：天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源。
3）磁材：供需：据弗若斯特沙利文，2025年我国稀土永磁材料产量将达28.4万吨。据乘联会，11月我国新能源乘用车零售量84.1万辆，同比+40%，环比+9%；10月我国光伏新增装机13.6GW，同比+141.5%；10月我国风电新增装机3.8GW，同比+102%。主要标的：悦安新材、铂科新材。
风险提示：宏观经济不及预期，产业供需格局恶化，下游需求不及预期。