东兴晨报

（以下内容从东兴证券《东兴晨报》研报附件原文摘录）
分析师推荐
【东兴建材】北新建材(000786)：并购助力涂料业务快速成长，推进公司新发展
收购嘉宝莉落地“一体两翼”战略，助力北新建材新成长。收购后北新建材的涂料业务产能将增加119.7万吨以上，成为全国布局的涂料龙头之一。公司“一体两翼”的战略雏形初现，在石膏板业务成为成熟的主体后，防水材料和涂料的“两翼”业务进入快速发展阶段，带来公司新的发展空间。
并购有利于重塑涂料行业发展新格局。当前涂料行业的全球龙头主要以外资公司为主，央企进入涂料行业有利于中国涂料行业的更快更好的发展，带来涂料行业发展的新格局。
联合重组提升公司估值水平，增厚公司业绩。考虑到公司作为以经销模式为主，应收账款较少，资产质量受地产行业的债务危机影响较小，所以相对市场合理PB估值水平有着较大的溢价空间，叠加涂料业务的发展，推进公司估值水平提升。另外，嘉宝莉2024-2016年业绩承诺为税后净利润不得低于4.13亿元、8.75亿元和13.94亿元，这些业绩承诺如果能够达成将增厚公司2024-2026年EPS0.19元、0.41元和0.65元。
公司盈利预测及投资评级：我们预计公司2023-2025年净利润分别为36.25、46.05和54.37亿元，对应EPS分别为2.15、2.73和3.22元。当前股价对应2023-2025年PE值分别为11.5、9.1和7.7倍。看好公司一体石膏板业务发展的稳定，两翼业务带来的新成长空间，维持公司“强烈推荐”评级。
风险提示：地产行业调控效果不及预期。
(分析师：赵军胜执业编码：S1480512070003电话：010-66554088)
【东兴社服】科锐国际(300662.SZ)：股权激励绑定核心员工，巩固增长预期
公司发布股权激励计划，拟向不超过95名高管及核心员工授予限制性股票合计452.65万股，占公司股本总额的2.30%，授予价格为15.66元/股（前60个交易日公司股票交易均价的50%）。
绑定核心员工，强化海外布局。本次激励计划激励对象包括7名公司高管，8名英国籍员工及80名公司（含子公司）其他核心员工。其中包括公司实际控制人高勇先生和李跃章先生，二人作为公司的领导核心，对公司的经营管理、发展战略具有重大影响力，参与激励有利于调动员工积极性，提高员工凝聚力。
公司此次向外籍员工授予股权激励计划，将激发海外员工积极性，助力公司优化海外资源配置与产品布局，强化持续盈利能力和全球化业务发展。
公司盈利预测及投资评级：人服行业政策与市场基础兼备，灵活用工渗透率仍有提升空间。公司作为国内灵活用工龙头，持续优化行业结构提高盈利能力，招聘能力、经营效率行业领先。关注未来宏观经济回暖、企业用人需求回升，有望带动公司业绩和估值反弹。我们预计公司2023-2025年收入分别为98.4、128.2、159.9亿元，归母净利2.1、2.8、3.5亿元，对应EPS为1.1、1.4、1.8元，当前股价对应PE为25、19、15倍，维持“推荐”评级。
风险提示：宏观经济恢复不及预期，企业用人需求收缩。
(分析师：刘田田执业编码：S1480521010001电话：010-66554038分析师：刘雪晴执业编码：S1480522090005电话：010-66554026分析师：魏宇萌执业编码：S1480522090004电话：010-66555446)