机械设备行业跟踪周报：推荐低估值稳增速的叉车板块；建议关注技术创新加速的焊接机器人&光伏设备

（以下内容从东吴证券《机械设备行业跟踪周报：推荐低估值稳增速的叉车板块；建议关注技术创新加速的焊接机器人&光伏设备》研报附件原文摘录）
推荐组合：ag三一重工、恒立液压、晶盛机电、先导智能、拓荆科技、柏楚电子、杰瑞股份、迈为股份、]华测检测、奥特维、长川科技、精测电子、富创精密、芯源微、绿的谐波、杭可科技、海天精工、高测股份、新莱应材、奥普特、至纯科技、金博股份、华中数控、联赢激光、纽威数控、道森股份。
2.投资要点：
光伏设备：爱旭采用超导磁控直拉法效率达27%+，低氧单晶炉技术迭代加速
低氧单晶炉技术迭代持续，超导磁场方案能提供更高质量的硅片，打开电池片效率提升的工艺窗口。2024年1月3日爱旭推出新一代ABC硅片技术，助力电池量产转换效率提升至27%+，传统低阻高氧的直拉法(RCZ)杂质多，少子寿命低，难以制备超高效率的晶硅电池，ABC技术采用超导磁控直拉法(LDMCZ)，突破电阻率和断线控制两大挑战，可制备高阻低氧硅片，为电池极限效率转化打开通道，（1）高阻低氧：电阻率提升5倍以上，氧杂质浓度10ppma以下；（2）少子寿命增加：实现少子寿命达10000以上；（3）电池效率突破：为电池效率突破27%打开通道。推荐标的：硅片环节推荐晶盛机电、高测股份、金博股份，电池片环节推荐迈为股份，组件环节推荐奥特维。
工业车辆：11月叉车内外销增速均约20％，建议关注业绩能见度高的低估值龙头11月叉车行业销量99876万台，同比增长21%，其中国内销量61988万台，同比增长20%，出口销量37888台，同比增长23%，内外销均延续较高增速。其中内销高增，主要系（1）去年同期受公共卫生事件冲击基数较低，（2）两大下游中，仓储物流业下游景气度延续，2023年11月物流业景气指数53.3，仓储指数52.2，均位于扩张区间，平滑了制造业PMI49.4表现偏弱的影响。外销延续较高增速，主要系国产叉车海外竞争力兑现，份额提升带动销量增长。根据我们的产业链调研，展望2024年Q1，国内制造业、物流业景气度未见下行，2014-2015年油车寿命更新有望支撑销量。海外尤其北美、俄语区需求仍然旺盛，欧洲等区域景气未见明显下行。我们判断行业销量有望维持稳健增长，国产龙头海外份额仅个位数，业务布局深化，渠道下沉带动份额提升，出口有望维持较高增速，为支持业绩增长主要动力。推荐业绩能见度高，估值低位的龙头【安徽合力】【杭叉集团】。
智能焊接机器人：钢结构和船舶行业需求大增，看好具备先发优势的国产厂商
我国年均钢材焊接量大且仍以人工为主，但在新一代焊工供应不足&用人成本高企&人工焊接质量亟待提升等因素推动下，机器替人大势所趋。分下游看，当前标准化程度较高的汽车工业为最大下游，但行业需求已经较为固定且渗透率已相对较高。随着免示教智能焊接机器人的出现，未来机会在于非标化的钢结构等行业。预计2035年我国钢结构行业焊接机器人需求量达到50万台，对应市场空间504亿元。非标件的焊接需要机器人搭载智能焊接系统，突破难点在于焊接模型和3D视觉。随着柏楚电子、中集飞秒等企业逐步突破模型及视觉难点，国产厂商有望推动钢结构、船舶等行业向智能化焊接迈进。重点推荐掌握智能焊接系统底层技术的柏楚电子、焊接机器人领域隐形冠军埃斯顿，建议关注即将突破万台关口的埃夫特以及与CLOOS深度合作的集成商中集飞秒（未上市）。
工程机械：CME预计12月挖机销量同比-2%，低基数效应显现边际向好
工程机械销量如下：①CME预计12月挖掘机行业销量16600台左右，同比下降2%左右，其中国内市场预估销量7800台，同比增长27%，国内市场实现正增长，低基数效应显现；出口市场预估销量8800台，同比下降18%左右。②11月销售各类装载机8873台，同比下降34.7%。其中国内市场销量5200台，同比下降48.4%；出口销量3673台，同比增长4.73%。；③11月销售各类叉车99876台，同比增长20.7%，其中国内市场销量61988台，同比增长20%；出口市场销量37888台，同比增长23%。整体来看，叉车表现较好，内销低基数叠加出口竞争力兑现，看好增速可持续性。挖机内销低基数效应显现，但随着海外渠道补库存结束，出口阶段性承压。重点关注：受益叉车锂电化+全球化杭叉集团、安徽合力；高机出口链浙江鼎力；工程机械全球化三一重工、徐工机械、中联重科、柳工；上游核心液压零部件恒立液压。
碳化硅设备：外延片龙头瀚天天成招股书披露盈利能力超预期，产业化加速设备环节确定受益
上周碳化硅外延龙头瀚天天成披露招股书，2022年毛利率45%，净利率30%，盈利能力超预期。我们预计，下游产业化预计会加速。大规模产业化早期，设备最先&最确定受益！碳化硅外延炉（MOCVD）：快速国产替代中。国外外延设备龙头主要为意大利LPE、德国Aixtron、日本Nuflare，但交期较长，最近一年正在快速实现国产替代，国内相关设备厂商包括晶盛机电（龙一，国内出货量最多）、北方华创、纳设智能（未上市），均以单腔、水平气流为主，月产能约为300~500片。芯三代（未上市）以垂直气流为技术方案。【晶盛机电】位列前五大供应商，主要供应设备+衬底片，2022年采购金额为0.62亿元。最大供应商是外延设备MOCVD全球龙头LPE，2022年采购金额为3.73亿元。重点推荐晶盛机电（SiC衬底片&外延炉、研磨机）、晶升股份（SiC长晶炉）、迈为股份（SiC研磨机）、高测股份（SiC金刚线切片机）、德龙激光（SiC激光切片&划片机）、北方华创（SiC长晶炉&外延炉），建议关注：大族激光（SiC激光切片&划片机）、宇环数控（衬底加工设备）等。
风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。