今日视点

（以下内容从爱建证券《今日视点》研报附件原文摘录）
市场策略
股指维持弱势调整 成交量能持续萎缩
周四沪深股指延续缩量震荡调整走势，股指全天基本在前一天收盘指数下方震荡运行，全天鸿蒙和旅游板块表现活跃略显强势，午后银行股异动带领指数稍有回升跌幅收窄，而MR板块持续调整。盘中板块热点继续分化，其中轻工纺织、旅游酒店和鸿蒙概念表现略显活跃涨幅居前，锂电、MR概念和风电设备板块整体出现调整。最终沪深两市收盘均小幅下跌，全天两市成交量0.67万亿继续明显减少，市场活跃度下降表现低迷。
新年以来市场整体延续弱势震荡整理，周四空方集中发力对权重和题材进行了无情的打压，虽然盘中部分板块有所活跃，但都是权重较低对市场人气影响不大的板块，相反代表人气的双创指数持续领跌，对市场还是带来了很大的制约，盘中做空力量有增无减，股指呈现出持续震荡调整走势。我们明确指出为活跃资本市场提振投资者信心，管理层不断推出相关政策举措，有力地向市场传递出管理层活跃资本市场的积极信号，在不断释放提振经济和维护市场的背景下，市场的政策底已基本确立，但由于真正的市场底仍需要有一个反复磨练确认的过程，尤其近阶段股指下挫迭创年内新低，投资者信心尽失未来仍需时日加以治愈和恢复，因此股指的震荡反复仍将是近阶段的一个常态特征。俄乌双方轰炸升级战争走向长期化，半岛和南海地缘政治局势持续对峙趋于恶化，巴以冲突进入白热化阶段，中东国家和以色列之间矛盾日益激增，红海危机局势加剧，市场的不确定性因素增加并对资本市场产生了很大的影响。美国把中国作为主要竞争目标肆意打压诽谤，并联合其盟国把经贸科技问题政治化意识化不断制造单边制裁，中美双方矛盾摩擦螺旋升级日益扩大；欧美一系列限制政策严重扰乱了全球产业链和供应链的稳定，全球去美元化浪潮日益兴起，经济形势趋于严峻复杂。
继去年8月惠誉下调美国信用评级之后，国际评级机构穆迪投资者服务公司也将美国的评级展望从“稳定”下调至“负面”，美国国债规模持续不断上升，显示出美国经济未来仍面临诸多挑战和银行流动性威胁。美联储最新会议纪要显示，与会者均认为当前的政策利率可能达到或接近本轮紧缩周期的顶点，但未来实际的政策路径仍需取决于经济的走向，这种稍显鸽派的观点无形中给市场带来了诸多的不确定性。全球经济面临下行压力，欧盟经济步入衰退周期，欧美对未来经济滞涨和衰退的担忧预期上升；美债市场剧烈震荡美元从高位逐步回落，非美货币以及人民币兑美元汇率波动加大，导致国际原油价格跌宕起伏并延伸到大宗原材料价格波动明显。注册制背景下壳资源价值下降，但产业资本减持离场的意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市，但相较于海外市场过去几年的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续地激发市场的做多信心，南向资金不断流出A股市场，国内市场资金面始终处于供求明显失衡的状态，市场缺乏有效的增量资金基本还是以存量资金相互博弈为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情特征。
从技术面分析，去年10月底股指加速下跌创下年内新低后一度出现企稳逐级回升走势，股指出现了一波震荡上行的技术性反弹，但由于股指多次挑战60天均线未果，股指由强转弱并出现震荡回落走势，显示出一轮超跌技术性反弹告一段落，12月下旬股指延续弱势进一步加速下行，各大指数纷纷创下23年新低，市场信心再度遭遇重创。新年首个交易日股指窄幅震荡整理，周三周四股指延续弱势震荡整理，成交量持续递减不足7000亿，显示出市场的信心极为有限，虽然年前多头合力走出了春季躁动的反攻走势，但我们始终提醒投资者还是要保持理性清醒的头脑，毕竟目前周均线的空头排列依然对股指构成了重重的压制作用，市场整体的弱势特征依然没有改变，而节前的上扬隶属于股指超跌技术性反弹应该还是大概率事件，因此预期短期股指宽幅震荡依然难以避免，密切关注人民币汇率和人气指数的动向，把握市场节奏控制仓位精选个股操作。