行业配置报告（2024年1月）：行业配置策略与ETF组合构建

（以下内容从西南证券《行业配置报告（2024年1月）：行业配置策略与ETF组合构建》研报附件原文摘录）
相似预期差行业轮动模型
最新配置观点：银行、电力及公用事业、煤炭、家电、有色金属、国防军工
上月组合收益表现：2023年12月，组合月度收益-2.80%，相较于行业等权指数超额收益-0.69%。12月行业配置为：农林牧渔、纺织服装、交通运输、消费者服务、轻工制造、计算机。其中农林牧渔贡献超额收益0.86%，纺织服装贡献超额收益0.95%，计算机贡献超额收益0.07%。
分析师预期边际变化行业轮动模型
最新配置观点：家电、汽车、石油石化、食品饮料、电力及公用事业、纺织服装上月组合收益表现：2023年12月，组合月度收益-2.21%，相较于行业等权指数超额收益-0.10%。12月行业配置为：石油石化、食品饮料、汽车、家电、电力及公用事业、纺织服装。其中石油石化贡献超额收益1.64%，家电贡献超额收益1.74%，电力及公用事业贡献超额收益1.80%，纺织服装贡献超额收益0.95%。
交易集中度因子行业轮动模型
最新配置观点：医药、消费者服务、轻工制造上月组合收益表现：2023年12月，组合月度收益-3.73%，相较于行业等权指数超额收益-1.62%。12月行业配置为：医药(-4.50%)、消费者服务(-5.52%)、纺织服装(-1.16%)。
ETF组合构建
最新ETF行业组合配置：医药、电力及公用事业、家电、汽车、食品饮料
风险提示
本报告结论完全基于公开的历史数据，若未来市场环境发生变化，因子的实际表现可能与本文的结论有所差异，同时可能存在第三方数据提供不准确风险。ETF组合不构成投资收益的保证或投资建议，基金产品的表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。