(以下内容从海通国际《医药与健康护理行业月报:12月医药板块回调,展望2024关注供需结构改善和产业升级的细分方向》研报附件原文摘录)
投资要点:
12月上证综指下跌1.8%,SW医药生物指数下跌4.6%,涨跌幅在28个申万一级行业中排名第23名。12月,医疗器械板块相对大盘表现较好,其中细分板块医疗器械(-0.8%)、生物制品(-2.3%)、化学制药(-3.0%)、医药商业(-3.1%)、中药(-3.8%)、医疗服务(-10.5%)。个股涨幅前三f为万泰生物(+53.89%)、奕瑞科技(+49.34%)、百利天恒-U(+27.61%);个股跌幅前三为英诺特(-25.45%)、采纳股份(-21.86%)、特一药业(-21.75%)(剔除上市1个月内个股、ST个股、北交所上市公司)。截至2023年12月底,医药板块PE(TTM)为27.83倍(剔除负值),相对于全部A股的溢价率106.85%。
海通医药12月组合跑赢医药指数1.8pct。2023年12月组合:迈瑞医疗、新产业、智飞生物、药明康德、泰格医药、爱尔眼科、天坛生物、康华生物、恒瑞医药(排名不分先后)。海通医药12月组合平均跌幅3.1%,同期全指医药下跌4.9%,组合跑赢医药指数1.8pct,其中新产业(+11.3%)、表现较好。
海通医药2024年1月组合(排名不分先后):A股:迈瑞医疗、新产业、恒瑞医药、智飞生物、康华生物、药明康德、泰格医药、爱尔眼科、老百姓、天坛生物
建议关注港股:中国生物制药、信达生物、康诺亚、科伦博泰、固生堂、海吉亚、药明生物、药明合联
风险提示:政策推进不达预期,估值波动的风险,行业集采的风险,行业竞争加剧的风险。