3D打印行业研究系列报告（五）：“为什么”转向“如何”之成本端的再思考

（以下内容从华福证券《3D打印行业研究系列报告（五）：“为什么”转向“如何”之成本端的再思考》研报附件原文摘录）
投资要点：
折叠屏铰链轴盖成本深度测算，单个毛胚成本25.88元（参考值）。2023年7月，荣耀发布折叠屏手机Magic V2，铰链的轴盖部分首次采用钛合金3D打印工艺，成为3D打印在手机上的首次规模化应用。过去3D打印主要运用在成本敏感性较差的航空航天行业，首次应用于消费电子行业，消费市场成本为核心。本文根据对3D打印流程将铰链轴盖毛胚件成本共分为粉末成本、折旧成本、人工成本、气体成本、基板成本、电力成本，通过构造设备成本测算模型，对设备使用年限、均价、粉末、气体消耗、电力消耗、人工等各个方面进行参数假设，得出在以铂力特S400设备参数打印单个折叠屏铰链轴盖毛胚件成本为25.88元。
技术加速渗透，手表表壳和手机中框有望成为下一落脚点。随着3C电子逐渐向高端化发展，未来钛合金运用将愈发广泛。3D打印的快速发展就解决钛合金加工难的问题，未来3D打印将逐渐在3C电子领域得到使用，当技术、成本、性能等方面满足厂商要求时，3D打印将迎来需求爆发点。本文前瞻性对3D打印钛合金智能手表表盖进行成本测算，通过构造设备成本测算模型，得出打印单个手表表壳毛胚件分别需要34.16元成本，质量与每板打印个数为成本主要影响因素。
敏感性分析：激光与粉末将是最大的降本参数。为了进一步研究未来降本方向，本文对六大核心参数：单台设备激光个数、打印粉末利用率、单台设备价格、粉末价格、每板打印个数（幅面）、单人管理设备台数对折叠屏铰链轴盖进行敏感性分析。我们认为，影响成本的关键参数为单台设备激光加工个数、粉末利用率与粉末、设备的价格。同时，随着3D打印的技术发展、自动化程度提升，循环系统等方面的不断优化，也会在气体成本、基板成本、电力成本、人工成本方面直接或间接地降低生产成本。
建议关注：铂力特（全产业链布局，国内金属3D打印龙头企业）、华曙高科（3D打印领军企业，技术创新驱动公司发展）和有研发粉材（3D打印粉末稀缺标的，生产工艺领先）。
风险提示：产业政策风险、技术迭代风险、供应链风险。