(以下内容从东兴证券《A股市场估值跟踪六十五:海外股估值上行》研报附件原文摘录)
本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。
周度要点:海外方面,美发布11月PCE指数同比增速为2.64%,为年内新低,通胀回落推升降息预期,纳斯达克涨超1%,欧洲股市普遍回调,国际市场整体上行;国内来看,周五网络游戏新规公开征求意见,对传媒板块冲击较大,全周下跌超10%。
上周(12/18-12/22)海外股整体上涨,港股、A股除上证50外均下跌。港股中恒生科技(-6.15%)降幅最大,恒生中国(-3.71%)、恒生指数(-2.69%)降幅居前。海外股英国富时100(1.60%)涨幅最大,纳斯达克(1.21%)涨幅居前。A股中证500(-2.53%)跌幅最大,万得全A(-1.84%)、创业板指(-1.23%)跌幅居前。估值来看,A股分化,港股下跌、海外股上涨。海外英国富时100(PE(TTM):2.30%/PB:2.24%)升幅最大。A股上证50(PE(TTM):1.18%/PB:1.36%)升幅最大,中证500(PE(TTM):-2.40%/PB:-2.41%)降幅最大;港股中恒生指数(PE(TTM):-7.73%/PB:-7.73%)降幅最大。估值分位数来看,主要股指中海外股上行,港股、A股整体下行。海外股中的英国富时100(+1.0个百分点)升幅最大,日经225(+1.4个百分点)升幅居前。港股中恒生科技(-0.9个百分点)降幅最大,恒生指数(-0.9个百分点)降幅居前。A股来看,中证500(-0.8个百分点)降幅最大、万得全A(-0.9个百分点)降幅居前,上证50(+1.1个百分点)升幅最大。中证1000累计跌幅较上周扩大3.47个百分点,涨跌幅变化最大,其中104.25个百分点来自估值收缩。中证1000上周的估值贡献边际变化最大。上周主要指数盈利变化贡献普遍较大,除创业板指外均超70%。
上周(12/18-12/22)大类行业中,交通运输、资源能源2个行业估值上升,消费等6个行业估值下降。资源能源(PE(TTM):1.61%:PB:1.53%)升幅最大;科技(PE(TTM):-2.89%:PB:-3.50%)降幅最大,原材料(PE(TTM):-1.41%:PB:-1.56%)、消费(PE(TTM):-1.37%:PB:-1.80%)降幅居前。上周(12/18-12/22)中信一级行业PE(TTM)中,成长板块估值降幅最大。其中,传媒(-11.54%)降幅最大,计算机(-4.97%)降幅居前。其余板块估值来看,金融板块分化,其中综合金融(-5.49%)估值降幅最大,非银行金融(-2.56%)降幅居前,银行(0.75%)涨幅最大;消费板块分化,其中商贸零售(-4.74%)估值降幅最大,食品饮料(0.37%)估值涨幅最大。
2个中信行业PE(TTM)超过中位数,1个中信行业PB超过中位数。PE来看,当前值排名前三的行业是国防军工、计算机、电子,排名后三的行业是银行、建筑和石油石化;PB来看,当前值排名前三的行业是食饮、计算机和医药,排名后三的行业是银行、房地产和建筑。
上周(12/18-12/22)A股主要指数风险溢价整体变化较小。其中中证1000(0.17%)上行幅度最大,中证500(0.16%)、深证综指(0.13%)升幅居前,上证50(-0.10%)降幅最大。
风险提示:数据统计可能存在误差。