A股市场估值跟踪六十四：成长板块估值下降

（以下内容从东兴证券《A股市场估值跟踪六十四：成长板块估值下降》研报附件原文摘录）
本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、 行业估值的变化来审视当前市场估值情况。
周度要点：海外方面， 12月FOMC会议上鲍威尔指出“利率可能已经达到或接近峰值” ， 国际市场情绪受到提振， 整体上行；国内来看， 11月经济数据显示， 11月固定资产投资累计、 工业增加值同比增速分别持平、 高于预期， 社零增速略低于预期， 指向仍不明显背景下国内估值整体下行。
上周（12/11-12/15)海外股、 港股整体上涨， A股下跌。 港股中恒生指数(2.80%) 涨幅最大， 恒生科技(2.02%)、 恒生中国(1.83%)涨幅居前。 海外股纳斯达克指数(2.85%)涨幅最大， 日经225(2.05%) 涨幅居前。 A股创业板指(-2.31%)跌幅最大， 沪深300(-1.70%)、 上证指数（-1.59%） 跌幅居前。 估值来看，A股下跌， 港股与海外股上涨。 海外纳斯达克（PE(TTM)： 2.66%/PB： 2.75%） 升幅最大。 A股上证50（PE(TTM)： -4.92%/PB： -6.16%） 降幅最大，沪深300（PE(TTM)： -2.00%/PB： 0.64%） 降幅居前；港股中恒生指数（PE(TTM)： 2.33%/PB： 2.33%） 升幅最大。 估值分位数来看， 主要股指中海外股与港股整体上行， A股整体下行。 海外股中的日经225(+4.9个百分点)升幅最大， 纳斯达克(+3.4个百分点)升幅居前。 港股中恒生科技(+1.0个百分点)升幅最大， 恒生指数(+1.2个百分点)升幅居前。 A股来看， 创业板指(-0.7个百分点)降幅最大、 中证500(-2.0个百分点) 降幅居前。 创业板指累计跌幅较上周扩大1.86个百分点， 涨跌幅变化最大， 其中129.86个百分点来自估值扩张。 中证1000上周的估值贡献边际变化最大。 上周主要指数盈利变化贡献普遍较大， 除创业板指外均超70%。
上周（12/11-12/15） 大类行业中， 金融地产、 工业服务2个行业估值上升， 消费等6个行业估值下降。 工业服务(PE(TTM): 0.64% : PB: 0.75% )升幅最大；消费(PE(TTM): -2.45% : PB: -2.13% )降幅最大， 科技(PE(TTM): -1.32% : PB: -1.46% ) 、 资源能源(PE(TTM): -0.98% : PB: -0.95% )降幅居前。 上周（12/11-12/15） 中信一级行业PE(TTM)中， 成长板块估值降幅最大。 其中， 电新(-2.28%)降幅最大， 计算机(-1.85%)降幅居前。 其余板块估值来看， 消费板块分化， 其中食品饮料（-4.34%） 估值降幅最大， 消费者服务（-1.54%） 降幅居前， 商贸零售(2.15%)涨幅最大；地产板块分化， 其中房地产(-2.39%)估值降幅最大， 建材(0.91%)估值涨幅最大。
2个中信行业PE(TTM)超过中位数， 1个中信行业PB超过中位数。 PE来看， 当前值排名前三的行业是国防军工、 计算机、 电子， 排名后三的行业是银行、 建筑和石油石化； PB来看， 当前值排名前三的行业是食饮、 计算机和医药， 排名后三的行业是银行、 房地产和建筑。
上周（12/11-12/15） A股主要指数风险溢价除上证180外均上行。 其中上证50(0.55%) 上行幅度最大， 深证100(0.19%)、 沪深300(0.17%)升幅居前， 中证1000(0.06%)升幅最小。
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