今日视点

（以下内容从爱建证券《今日视点》研报附件原文摘录）
单边下行弱势不改 股指迭创年内新低
周三沪深股指弱势不改呈现单边震荡下行走势，股指全天平开后即在券商和传媒板块的打压下逐级震荡走低，盘中虽然消费电子和新材料概念依然延续强势表现活跃，但前期活跃的板块纷纷出现了回落调整，空方力量有增无减多方毫无招架之力。盘中板块热点继续分化，其中PEEK材料、消费电子和农机板块表现略显活跃涨幅居前，游戏传媒、证券和多模态AI板块整体出现调整。最终沪深两市收盘均小幅下跌，全天两市成交量0.66万亿反而略有增加，股指下跌放量空方能量进一步释放，市场量价背离迹象明显。
中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，12月20日贷款市场报价利率(LPR)为1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%，均与上期持平，市场对于利率下降的期盼落空，尤其权重券商的进一步打压使得市场的空方力量得以加强，大部分板块均出现不同程度的下跌，几大股指均在盘中创出年内新低，股指跌跌不休市场人气低迷投资者观望情绪不断加大。我们明确指出为活跃资本市场提振投资者信心，管理层不断推出相关政策举措，有力地向市场传递出管理层活跃资本市场的积极信号，在不断释放提振经济和维护市场的背景下，市场的政策底已基本确立，但由于真正的市场底仍需要有一个反复磨练确认的过程，尤其近阶段股指下挫迭创年内新低，投资者信心尽失未来仍需时日治愈和恢复，因此股指的震荡反复仍将是近阶段的一个常态特征。欧美军事援助导致俄乌战争长期化，半岛和南海地缘政治局势对峙升级趋于恶化，巴以冲突升级进入白热化阶段，中东国家和以色列之间矛盾日益激增，市场的不确定性因素增加并对资本市场产生了很大的影响。美国把中国作为主要竞争目标肆意打压诽谤，并联合其盟国把经贸科技问题政治化意识化不断制造单边制裁，中美双方矛盾摩擦螺旋升级日益扩大；欧美一系列限制政策严重扰乱了全球产业链和供应链的稳定，全球去美元化浪潮日益兴起，经济形势趋于严峻复杂。
美联储维持联邦基金利率在5.25%到5.50%符合市场预期，美联储主席鲍威尔表示尽管美联储不排除适当时候进一步加息的可能性，但相信利率可能已经达到或接近峰值，未来将根据全部数据、不断变化的前景和即将出现的风险做出决策，同时透露美联储开始讨论降息的时间点问题。继8月惠誉下调美国信用评级之后，近日国际评级机构穆迪投资者服务公司也将美国的评级展望从“稳定”下调至“负面”，显示出美国经济未来仍面临诸多挑战和银行流动性威胁。全球经济面临下行压力，欧盟经济步入衰退周期，欧美对未来经济滞涨和衰退的担忧预期上升；美债市场剧烈震荡美元高位回落，非美货币以及人民币兑美元汇率波动加大，导致国际原油价格跌宕起伏并延伸到大宗原材料价格波动明显。注册制背景下壳资源价值下降，但产业资本减持离场的意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市，但相较于海外市场过去几年的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续地激发市场的做多信心，人民币贬值南向资金不断流出A股市场，国内市场资金面始终处于供求明显失衡的状态，市场缺乏有效的增量资金基本还是以存量资金相互博弈为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情特征。
从技术面分析，10月底股指加速下跌创下年内新低后一度出现企稳逐级回升走势，股指出现了一波震荡上行的技术性反弹，但由于股指多次挑战60天均线未果，股指由强转弱并出现逐级震荡回落走势，显示出一轮超跌技术性反弹告一段落。上周股指反抽短期均线后再次加速震荡下行，股指二次探底的走势宣告失败，周一周二股指延续弱势震荡，周三股指再次加速下行，成交量持续依然不足7000万，同时主要股指再创年内新低市场人气极度低迷；目前股指自上周跌破短期均线后空方力量再度占据上风，均线的空头排列对股指构成极大的反压制约作用，但鉴于成交量持续减少至较低的临界位置以及前期的缺口牵引，不排除股指随时会出现技术性的反弹的可能，预期短期股指延续宽幅震荡以寻求市场有效的支撑点，密切关注人民币汇率和人气指数的动向，把握市场节奏控制仓位精选个股操作。