造纸轻工行业周报：北京上海调整优化房地产相关政策，看好家居底部回暖

（以下内容从海通国际《造纸轻工行业周报：北京上海调整优化房地产相关政策，看好家居底部回暖》研报附件原文摘录）
投资要点：
北京、上海自12月15日起调整普通住房标准和优化差别化住房信贷政策。
北京：①下调新发放房贷最低首付款比例，同时延长贷款期限。首套住房个人住房贷款最低首付款比例统一下调为30%；二套住房个人住房贷款最低首付款比例下调为城六区50%、非城六区40%。取消了房价过快上行阶段本市对房贷年限的从严管控，由目前最长25年恢复至30年。②降低商业银行新发放房贷利率政策下限。城六区首套、二套利率政策下限分别为不低于相应期限贷款市场报价利率加10个基点、不低于相应期限贷款市场报价利率加60个基点；非城六区首套、二套利率政策下限分别为不低于相应期限贷款市场报价利率、不低于相应期限贷款市场报价利率加55个基点。
上海：①首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减10个基点，最低首付款比例调整为不低于30%。②二套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率加30个基点，最低首付款比例调整为不低于50%。同时，为支持推进“五个新城”和南北转型重点区域高质量发展，促进产城融合、职住平衡，在自贸区临港新片区以及嘉定、青浦、松江、奉贤、宝山、金山6个行政区全域实行差异化政策，二套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率加20个基点，最低首付款比例调整为不低于40%。
我们认为，北上调整限贷政策有望对住房需求端形成有效刺激，对促进基本面回暖形成有力支撑。
当前竣工数据稳健，23年2-11月，住宅竣工面积当月同比增速分别为9.7%/35.4%/28.3%/17.2%/15.8%/38.4%/10.5%/24.0%/14.0%/12.5%；家居零售小幅回暖，23年2-11月，家具类零售额当月同比变动分别为5.2%/3.5%/3.4%/5.0%/1.2%/0.1%/4.8%/0.5%/1.7%/2.2%。
风险提示：地产政策放松不及预期，终端需求不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动。