环保行业2024年度策略：攻守兼备，关注碳市场&泛环保&高股息的投资机遇

（以下内容从华福证券《环保行业2024年度策略：攻守兼备，关注碳市场&泛环保&高股息的投资机遇》研报附件原文摘录）
CCER重启下， 进一步激发碳市场活力
CCER重启倒计时， 有望激活我国碳市场， 推动减碳技术和项目落地， 助力碳达峰碳中和目标。 目前市场仍有少量旧CCER存量， 未来将随旧系统退出， 而新系统服务于新方法学下的CCER新量。 生态环境部已公布了四项新项目方法学， 有望为相关行业企业带来新机遇。 2023年5月， CBAM成欧盟法律， 首批覆盖钢铁等非电行业。 我国碳市场仅限于电力， 未与欧盟互通， 未来产品进入欧盟需申报CBAM， 形成绿色壁垒， 成本影响上游企业。 因此CBAM有望推动全国碳市场加速建设， 正式纳入欧盟碳关税所覆盖的相关行业， 发挥市场化机制碳减排作用 ， 减少CBAM产生的碳排放成本。
盾：传统环保低估值+稳健增长， 关注水务+固废处理行业
2023年， 环保行业展现出稳健的复苏趋势。 2023前三季度， 环保板块整体营收2627.80亿元， 同比+5.5%， 营收保持修复；其中2023单三季度环保板块整体实现总营收917.97亿元（同比+6.57%） ， 环保板块较去年呈复苏态势。 其中在环保行业的各个子版块中， 水务及水治理板块整体展示出一定的抗跌性。 近年水务运营企业一直保持着高股息政策， 股息率较高， 具有投资价值。 同时， 固废处理运营公司随着资本开支的减少和现金流的改善， 有望迎来分红比例的提升， 具有高股息的潜力。 因此24年水务+固废稳健资产值得关注。
矛：泛环保侧具强成长韧性， 关注高景气行业环保需求
随着半导体行业的迅速崛起， 其制程中产生的污染问题也日益严重， 相应的污染治理需求应运而生。 同时， 新能源光伏产业在环保设备方面的需求也在持续增长。 另一方面， 随着国产化战略的不断推进， 科学仪器设备市场， 尤其是与碳监测相关的设备， 预计将迎来巨大的市场需求。 在循环资源利用领域， 危废资源化和再生水利用两大方向值得关注。
投资建议：
24年CCER将逐步落地， 进一步推动碳市场的发展， 有望带动多行业碳监测需求放量， 我们建议关注科学仪器标的谱尼测试、 雪迪龙。 随着国家能源局的积极推进， 生物柴油有望纳入新CCER机制， 建议关注卓越新能。
传统环保领域， 低估值+稳增长+高分红地方水务平台建议关注洪城环境。 污水处理提标将带动膜装备的应用等， 建议关注久吾高科。 垃圾焚烧发电建议关注瀚蓝环境、 三峰环境、 绿色动力。
在新兴高景气行业下， 泛环保侧企业极具潜力， 建议关注半导体洁净设备龙头美埃科技、 光伏环保设备龙头仕净科技。 MVR节能技术下游需求广阔， 建议关注具备核心设备自主研发能力且客户资源丰富的亚光股份。 生物柴油建议关注卓越新能。
风险提示： 政策执行不及预期；项目推进不及预期；新增业务推进不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。