交通运输行业：巴以冲突外溢影响苏伊士运河通行，效率损失催化运价抬升

（以下内容从华福证券《交通运输行业：巴以冲突外溢影响苏伊士运河通行，效率损失催化运价抬升》研报附件原文摘录）
受也门胡塞武装威胁，集运巨头集体中断红海苏伊士航线。近期胡塞武装积极针对途径红海和亚丁湾的与以色列有关及目的为以色列的船舶，其发言人表示行动将持续至以色列暂停对加沙的军事行动。12月14-15日马士基、赫伯罗特及 MSC 旗下多艘集装箱船在红海相继遭到袭击，导致12月16日以来MSC、马士基、中远海控、CMA CGM等多家集运巨头宣布暂停经过苏伊士运河的红海航线，改由好望角绕行。
绕行好望角航距增加，缓解箱船运力过剩危机。目前已宣布绕行集运公司欧线部署运力合计约40万TEU，占欧线合计部署运力的87%。亚欧航线绕行好望角将导致航程增加至少40%、旅程时间延长10-11天，对运力需求形成短期强支撑；考虑目前箱船闲置运力重新投入市场及船舶提速等因素，预计行业需求端周度TEU海里增加5.6%左右。同时巴拿马拥堵情况尚未缓解，集运旺季两大航运咽喉同时受阻，12月为欧线长协签约季，或对明年欧线长协运价形成一定支撑。关注欧线期货、中远海控、东方海外国际。
油轮干散运距同步上升，供给刚性下运价弹性凸显。油运方面，俄乌冲突以来，俄罗斯油品改道出口至中印，欧盟由中东进口，途径苏伊士的中小油轮数量激增。12月12日一艘前往以色列港口的挪威油轮被胡塞武装导弹袭击，目前马士基油轮（旗下管理131艘油轮）已宣布将允许油轮绕过红海而行，风险加剧下其它公司极可能效仿。油轮航程或显著提升，同时绕行也使得 VLCC的经济效益凸现 ，供给刚性下运价弹性可期。干散货运方面，受巴拿马运河拥堵影响改道苏伊士所面临的风险提高，航程或进一步延长。根据 S&P Global 数据，10月开始美国海湾至亚洲干散货运输的船只，选择从苏伊士运河经过的比例，由2022年的23%提升至83%。若危机进一步外溢，船东或仅剩排队等待巴拿马通航或绕行好望角两个选择，运力周转效率下降，淡季运价或得到一定支撑。推荐：中远海能、招商轮船。关注：招商南油、国航远洋、宁波远洋、海通发展。
风险提示：国际贸易格局变化、全球经济波动、政治政策变化、燃油价格变动、航运安全等风险