农业行业周报：本周猪价反弹，持续关注产能去化节奏

（以下内容从中国银河《农业行业周报：本周猪价反弹，持续关注产能去化节奏》研报附件原文摘录）
本周农业板块表现强于沪深 300： 12.11-12.15 农林牧渔指数下跌 1.21%， 在SW 一级行业中居第 23 位； 同期沪深 300 下跌 1.70%。各子行业中， 动物保健（ +1.40%）、种植业（ -0.12%） 表现居前，而饲料（ -3.11%）、 渔业（ -2.63%）表现靠后。个股方面， 秋乐种业、 朗源股份、 润农节水涨幅居前。
生猪养殖： 12 月 15 日生猪养殖板块 PB 为 3.20 倍，周环比-0.93%，处于历史低位区间。 根据博亚和讯， 12 月 15 日生猪价格 14.72 元/kg，周环比+8.57%；15kg 仔猪价格 22.91 元/kg，周环比+4.95%。 根据涌益咨询， 商品猪周度出栏体重 122.96kg，周环比+0.22%。 12 月 15 日自繁自养生猪养殖利润-274.5 元/头，亏损周度环比缩小 2.17 元/头。 在当前时点， 仔猪价格大幅下滑后进入企稳状态， 但销量并未显著恢复； 受冬季腌腊&节假日消费等带动，本周猪价涨幅相对明显， 我们认为该时间段价格上行属正常现象（往年同期价格弹性较大），今年相比而言较平淡。 同时关注降温后猪病疫情扩散情况，观察产能去化节奏 。 考虑行业估值处历史低位，我们建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出栏保持增长、 估值合适的猪企，建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物等。
肉鸡养殖： 12 月 15 日肉鸡养殖板块 PB 为 2.06 倍，周环比-2.83%，处历史低位区间。 白羽鸡： 根据博亚和讯， 12 月 15 日毛鸡均价 3.66 元/斤，周环比+0.97%；鸡苗均价 1.87 元/羽，周环比-1.06%；白羽鸡养殖利润-2.9 元/羽，亏损周度环比缩小 0.31 元/羽；屠宰量开工率 68%，周环比-2pct。根据协会数据， 12 月 3 日在产父母代存栏 2130 万套，周环比-1.17%；父母代鸡苗销量147.5 万套，周环比+8.70%。根据养殖链传导，我们认为后续父母代存栏或现拐点， 建议关注益生股份、民和股份等。 黄羽鸡： 根据新牧网， 12 月 6 日黄羽鸡全国均价 7.08 元/斤，周环比-0.04%。 产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行， 头部企业成本优势叠加价格好转，盈利弹性有优势，建议积极关注立华股份。
饲料： 根据汇易网， 12 月 15 日玉米现货价 2623 元/吨，周环比-0.52%；小麦现货价 2974 元/吨，周环比+0.22%；豆粕现货价 4010 元/吨，周环比-0.04%。根据博亚和讯， 12 月 15 日鱼粉现货价 13360 元/吨，周环比-6.11%。 个股方面考虑产业链管理能力、研发实力等，建议关注海大集团。
投资建议： 农业板块整体估值处历史低位区间。个股建议关注生猪养殖中的牧原股份、温氏股份、天康生物等；白羽鸡养殖中的益生股份、民和股份等；黄羽鸡养殖中的立华股份； 种业中的转基因龙头企业及隆平高科、登海种业等； 饲料业务中的海大集团；动保业务中的科前生物、中牧股份、普莱柯等；宠物板块中的中宠股份、 乖宝宠物、 佩蒂股份。
风险提示： 畜禽价格不达预期的风险，疫病的风险，原料价格波动的风险等