钢铁行业周报：稳中求进，积极化解风险，“三大工程”支撑钢需

（以下内容从华福证券《钢铁行业周报：稳中求进，积极化解风险，“三大工程”支撑钢需》研报附件原文摘录）
投资策略： 本周，五大品种钢材产量上升，库存略有下滑，消费有所减少，利空钢价。国内方面，中央经济工作会议召开，会议要求，明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，要强化宏观政策逆周期和跨周期调节等。保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”将进一步支撑钢需，房地产风险继续积极稳妥化解，政策支持力度还在继续加大。海外方面，美国CPI和PPI超预期降温，进一步支撑美联储加息周期结束，预计美联储或于明年年中开启降息。整体来看，1-11月，我国粗钢产量同比增长1.5%，全年产量平控预期基本落空。中央经济工作会议提出，当下面临的一些困难和挑战，就包括了有效需求不足和部分行业产能过剩等。我们认为随着“三大工程”实施以及制造业的持续景气，将进一步支撑钢需，明年政策有望加大控产引导，行业盈利有望改善，继续迈向高质量发展。
上下游产业链：
1.供需情况： 供给方面，本周五大品种钢材产量合计910.24万吨，环比上周增长1.99万吨；库存方面：五大品种总库存（钢厂+社库）合计1297.9万吨，环比上周减少0.02万吨；消费方面：五大品种消费合计910.26万吨，环比上周减少8.91万吨。
2.上游原料：煤炭增产保供持续推进， 11月原煤产量4.1亿吨，同比增长4.6%。进口煤炭4351万吨，同比增长34.7%。双焦期货价格环比上周下跌幅度较大，铁矿石价格有所下降。
3.成材生产： 12月上旬，重点统计钢企粗钢日产193.16万吨，环比下降4.19%；生铁日产181.43万吨，环比下降3.21%。 12月上旬， 21个城市5大品种钢材社会库存737 万吨环比减少18万吨，下降2.4%，库存延续小幅下降走势。钢材产量仍保持较高位，钢厂盈利继续承压。
4 .下游需求：中央经济工作会议要求，积极稳妥化解房地产风险，北京、 上海迎来多项楼市政策调整。保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”将进一步支撑钢需。
一周回顾： 本周，沪深300指数下跌1.70%，钢铁行业下跌2.29%，钢铁表现弱于沪深300指数。钢铁三级子行业及相关行业中，特钢下跌1.61%。
风险提示： 平控限产不及预期，政策红利不及预期，经济复苏不及预期。