数据点评：工业生产加快，经济仍在持续修复中

（以下内容从西南证券《数据点评：工业生产加快，经济仍在持续修复中》研报附件原文摘录）
基数叠加政策助力工业生产加快，后续仍有望保持活跃。1-11月，全国规上工业增加值同比增长4.3%，11月单月规上工业增加值同比上升6.6%，环比增长0.87%，超过市场预期，三大门类的增加值增速都有所回升。41个大类行业中有28个行业增加值保持同比增长；620种产品中有367种产品产量同比增长，数量较10月回落。预计政策端对于工业生产的支持力度仍大，相关供热行业需求上行或带动煤炭等产品生产，加之工业库存仍在低位运行，后续工业生产有望保持活跃，但气温下降可能对部分传统工业开工有所影响。
狭义基建投资单月增速回升，政策仍利好。1-11月狭义基建投资同比增长5.8%，增速回落0.4个百分点，其中，铁路运输业投资增速继续维持两位数增长。11月单月，狭义基建投资同比增长4.95%，较10月回升1.24个百分点，12月后，石油沥青装置开工率回落，加上天气转冷，基建淡季到来，但国债增发仍将对基建投资形成支撑，预计后续基建投资增速较稳健。
房地产投资当月同比降幅缩窄，政策持续释放。1-11月，全国房地产开发投资同比下降9.4%，降幅继续扩大0.1个百分点，较整体固定资产投资增速低12.3个百分点。从开发和销售数据看，竣工端仍然好于开发，但开发降幅有所收窄，销售数据仍然较弱。后续在政策持续作用下，预计房地产市场信心将逐渐修复。
房地产投资当月同比降幅缩窄，政策持续释放。1-11月，制造业投资增长6.3%，增速回升0.1个百分点，在13个主要行业中，有5个行业增速较1-10月有所回升，另外8个行业增速下滑。1-11月，高技术产业投资增长10.5%，仍处于高位，其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长10.5%、10.6%。11月单月，制造业投资同比增长7.1%，增速较10月回升0.9个百分点，在政策和预期的多因素拉动下，预计后续制造业投资仍将平稳增长。
社消增速单月增速回升明显，基数原因较大。1-11月，社消总额同比增长7.2%，增速较前值回升0.3个百分点。11月单月，社消总额同比增长10.1%，增速继续较前值回升2.5个百分点，限额以上单位16个商品类别中13类零售额同比保持正增长，其中化妆品类、文化办公品类和建筑及装潢材料类消费的单月同比增速为负值。后续随着居民信心的逐渐增强，预计消费保持稳健增长。
风险提示：国内复苏不及预期，消费增长不及预期。