有色金属行业周报：美联储释放降息预期，推动金价走高

（以下内容从华安证券《有色金属行业周报：美联储释放降息预期，推动金价走高》研报附件原文摘录）
主要观点：
本周有色金属跑输沪深300，跌幅为1.85%。同期上证指数跌幅为0.91%，收报于2942.56点；深证成指跌幅为1.76%，收报于9385.33点；沪深300跌幅为1.70%，收报于3341.55点。
基本金属
基本金属本周期现市场部分分化。期货市场：LME铜、铝、锌、铅、锡、镍周同比上涨1.03%、5.01%、5.94%、2.57%、2.79%、1.70%。国内期货市场铜、铝、锌、铅、锡周同比上涨0.93%、1.35%、0.31%、1.36%、0.35%，镍周同比下跌1.30%。铜：本周进口铜精矿TC价格持续走跌至71美元/吨。临近交割，高月差叠加消费淡季影响下，整体现货交投欠佳。Antofagasta与中国某炼厂签订2024年铜精矿供应的50%的TC/RC为80美元每千吨/8.0美分每磅。国内需求进入淡季，由于铜价表现高位震荡，加之月内多数现货升水表现坚挺，下游入市仍以刚需接货为主，且部分加工企业甚至面对高价和高月差，出现停炉减产现象，整体消费平平，未有明显亮眼表现。库存方面，SHEF铜库存约为3.44万吨，周同比上升13.36%。铝：内蒙古地区继续投产，预计下周计划投产的产能投产完毕。截至目前，电解铝行业开工产能4204.40万吨，较上周增加3万吨。需求方面，铝棒企业仍以减产为主，依旧有部分铝水转向生产其他下游加工产品；铝板企业前期事故影响的产能有所恢复。整体对电解铝的理论需求变化不大。库存方面，本周LME铝库存有所下降，目前LME铝库存在44.46万吨，较上周减少1.90%。部分缺货情况下，铝锭货源倾向转运到河南以及山东地区。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。
新能源金属
本周新能源金属价格有所分化。钴：本周钴价小幅上涨。截至上周五，长江现货钴价为21.90万元/吨，同比上涨0.46%。氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别为3.93万元/吨、3.05万元/吨、12.95万元/吨，周同比小幅下跌。当前四钴消费需求表现不佳，场内新增订单寥寥，现货市场对于后市预期较弱，部分厂家降负荷运行。因此，四氧化三钴市场整体产量继续减少。临近年末，数码市场消费力度渐缓，牵制整体产业链心态，观望情绪浓厚。终端市场需求较为疲软，叠加电池厂和数码企业库存偏高，对原料需求下行。锂：本周锂盐价格持续下行。截至上周五，碳酸锂和氢氧化锂价格分别为11.00万元/吨和27.5万元/吨，碳酸锂周同比下跌4.35%，氢氧化锂周同比下跌12.42%。本周碳酸锂产量在7700吨左右，环比下降300吨，首先盐湖地区厂家受天气影响，碳酸锂产出有所下降，但下降空间并不大。其次是江西地区，包含锂云母生产企业和废料回收企业，部分企业开始减产，面对当前的市场发展不明朗，以及悲观情绪的带动，部分锂盐厂1月会停产，供应量出现下降。建议关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。
贵金属
本周贵金属价格普遍上行。黄金：截至本周五，COMEX黄金价格为2033.8美元/盎司，周同比上涨0.64%；伦敦现货黄金2032.3美元/盎司，周同比上涨1.21%。白银：COMEX白银价格为24.17美元/盎司，周同比上涨3.78%；伦敦现货白银价格为24.19美元/盎司，周同比上涨1.68%。联储会议已经开始讨论降息时间点的问题，明年底联邦基金利率的预测中值为4.6%，多位官员预计明年将降息三次。随着美联储转向“鸽派”，公布利率不变，市场押注2024年降息的呼声扩大，贵金属避险功能凸显，导致以美元计价的黄金价格录得近两个月来最大涨幅。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。
风险提示
需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收紧。