交通运输行业周报：出境游迎利好消息，11月电商物流稳中有进

（以下内容从上海证券《交通运输行业周报：出境游迎利好消息，11月电商物流稳中有进》研报附件原文摘录）
行情回顾
过去一周（2023/12/2-2023/12/8）上证指数报收 2969.56 点，跌幅为 2.05%；深证成指报收 9553.92 点，跌幅为 1.71%；创业板指报收1892.18 点，跌幅为 1.77%；沪深 300 指数报收 3399.46 点，跌幅为2.40%。 SW 交运指数报收 2039.00 点，跌幅为 1.37%，板块跑赢大盘。
交运子板块中，过去一周（2023/12/2-2023/12/8）跌幅较小的子版块为铁路公路和航空机场，跌幅分别为 0.25%和 1.10%。本周前五位领涨个股为华光源海（ 17.30%）、华夏航空（ 9.13%）、东莞控股（7.93%）、重庆路桥（4.90%）及龙江交通（4.50%）；前五位领跌个股 为 中 谷 物 流 （ -9.66%）、 密 尔 克 卫 （ -8.43%）、 新 宁 物 流 （ -7.97%）、盛航股份（-7.39%）及宁波远洋（-7.27%）。
主要观点
航空机场： 政策方面，继马来西亚之后，新加坡也将对国内游客实施30 天免签政策。在新加坡对中国公民免签政策正式落地后，将与马来西亚、泰国连点成线，形成一条“新马泰”免签黄金线路，该线路是中国居民出境游传统热门线路。我们认为，随着政策端的推动和国际航线的逐步恢复，航空市场需求韧性有望凸显，推动航司盈利中枢上行。
快递物流： 12 月 4 日，中物联发布的 2023 年 11 月份中国物流业景气指数为 53.3%，较 10 月份回升 0.4pct；中国仓储业指数为 52.2%，较10 月份回升 1.3pct。此外， 11 月的业务总量指数为 53.3%，较 10 月份回升 0.4pct，继续保持在 50%以上扩张区间。新订单指数为53.4%，较 10 月份回升 0.6pct，反映出新增需求保持向好趋势。我们认为， 11 月物流活跃度有所提升，且近 3 个月来的新订单指数和业务活动预期指数均值明显好于上半年，表明物流市场的需求在持续恢复中。同时， 11 月随着工业产能稳定释放， 旺季促销提振消费潜能，快消品、能源原材料物流需求季节性回升，工业中通信设备、电气机械、交通运输设备、汽车及零部件制造需求增加，供应链上下游需求平稳增长，推动物流业务量保持在高景气区间。
此外， 12 月 5 日，中物联和京东集团联合发布的 2023 年 11 月份中国电商物流指数为 113.1 点，环比提高 1.2 点。数据显示，电商物流总业务量指数创年内新高。 11 月份，电商物流总业务量指数为 124.1点，比 10 月份提高 1.7 点。我们认为，在“双十一”购物节的推动下， 11 月的电商物流需求环比显著提升。然而，物流时效指数连续回落， 11 月物流时效指数为 100.7 点，较 10 月份下降 0.5 点，连续四个月回落，但仍然维持在 100 点以上。我们认为，整体来看今年电商物流总体运行稳中有进，供给两端均呈现明显的改善，总指数恢复至了近 5 年来的高位。
航运： 油运方面，截至 12 月 8 日， BDTI 报 1129 点，环比上周下滑3.7%，连续 5 周呈现环比下滑趋势； BCTI 报 858 点，环比上周增长3.0%。干散货方面，截至 12 月 8 日， BDI 报 2483 点，环比上周下滑22.2%。集装箱方面，截至 12 月 8 日， CCFI 及 SCFI 分别报 858.4 点及 1032.2 点，分别较上周变动 0.08%及 2.12%。
风险提示
消费需求恢复不及预期；旅客出行需求不及预期；国际地缘冲突加剧； 港口整合推进不及预期； 宏观经济不及预期等