今日视点

（以下内容从爱建证券《今日视点》研报附件原文摘录）
市场策略
先抑后扬震荡回升 股指演绎二次探底
周一沪深股指先抑后扬走出V型宽幅震荡走势，股指前市跳空低开后即在银行等权重股的打压下快速震荡探底，直至股指临近前期低点附近，权重指数再创年内新低后，场外抄底资金开始逐步涌现，其中代表人气的双创指数率先止跌企稳，午后券商板块异军突起带领股指震荡小幅回升，并带动了其余板块热点的活跃，市场做多力量明显增强。盘中板块热点继续分化，其中游戏传媒、AI应用和煤炭板块表现略显活跃涨幅居前，锂电、酿酒和食品饮料板块整体出现调整。最终沪深两市收盘均小幅上涨，全天两市成交量0.91万亿微有减少，多空双方争夺激烈市场量价略显背离。
周末国家统计局发布数据显示，11月中国消费者价格指数(CPI)同比下降0.5%，降幅比上月扩大0.3个百分点；工业品出厂价格(PPI)同比下降3.0%，降幅比上月扩大0.4个百分点。CPI、PPI均不及市场预期。此前界面新闻采集的七家机构预测中值显示，11月，CPI同比下降0.1%，PPI同比下降2.7%。受数据影响市场对于未来经济滞涨担忧预期上升，以银行金融为首率先出现整体回落走势，并带动了权重指数盘中再度创下年内新低，所幸代表人气的科技板块止跌企稳快速回升，有效抵御了市场的做空情绪，股指探底回升并有效收复了当日的失地。我们明确指出为活跃资本市场提振投资者信心，管理层不断推出相关政策举措，有力地向市场传递出管理层活跃资本市场的积极信号，在不断释放提振经济和维护市场的背景下，市场的政策底已基本确立，但由于真正的市场底仍需要有一个反复磨练确认的过程，尤其前阶段股指破位下挫并创下年内新低，投资者信心尽失仍需时日治愈和恢复，因此股指的震荡反复仍将是近阶段的一个常态特征。欧美军事援助导致俄乌战争长期化，半岛和南海地缘政治局势对峙升级趋于恶化，巴以冲突升级进入白热化，中东国家和以色列之间矛盾日益激增，市场的不确定性因素增加并对资本市场产生了很大的影响。美国把中国作为主要竞争目标肆意打压诽谤，并联合其盟国把经贸科技问题政治化意识化不断制造单边制裁，中美双方矛盾摩擦螺旋升级日益扩大；欧美一系列限制政策严重扰乱了全球产业链和供应链的稳定，全球去美元化浪潮日益兴起，经济形势趋于严峻复杂。
美国通胀放缓年内加息预期下降，美联储主席鲍威尔表示未来制定政策将更加趋于谨慎，目前并不会考虑未来降息的问题，市场预期美国联邦基金利率或将长期处于高位。继8月惠誉下调美国信用评级之后，近日国际评级机构穆迪投资者服务公司也将美国的评级展望从“稳定”下调至“负面”，显示出美国经济未来仍面临诸多挑战和银行流动性威胁。全球经济面临下行压力，欧盟经济步入衰退周期，欧美对未来经济滞涨和衰退的担忧预期上升；美债市场剧烈震荡美元高位回落，非美货币以及人民币兑美元汇率波动加大，导致国际原油价格跌宕起伏并延伸到大宗原材料价格波动明显。注册制背景下壳资源价值下降，但产业资本减持离场的意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市，但相较于海外市场过去几年的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续地激发市场的做多信心，人民币贬值南向资金不断流出A股市场，国内市场资金面始终处于供求明显失衡的状态，市场缺乏有效的增量资金基本还是以存量资金相互博弈为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情特征。
从技术面分析，8月下旬市场出现连续下跌股指创下年内低点，成交量持续下降市场信心遭受重挫，10月底股指更是加速下跌再创年内新低后出现企稳逐级回升走势，市场短期低点基本探明，股指开始展开一轮震荡上行技术性反弹，但由于股指多次挑战60天均线未果，股指由强转弱逐级震荡回落，显示出一轮超跌技术性反弹基本告一段落。上周股指再次跌破整理平台加速震荡下行，多空双方再度陷入僵持拉锯。周一股指先抑后扬宽幅震荡回升，股指完美走出了二次探底的走势，但成交量依然有所背离显示出市场做多动能仍显不足，当日股指收复短期5天均线短期多空力量有所转换，虽然股指二次探底成功的概率较大，但由于中期均线粘合仍会对股指形成较大的反压作用，而上周二出现的日线跳空缺口也会对股指构成制约，因此预期短期股指宽幅震荡难以避免，密切关注人民币汇率和人气指数的动向，把握市场节奏控制仓位精选个股操作。