首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

国内OLED有机材料龙头,国产替代空间广阔

来源:山西证券 作者:高宇洋,李旋坤 2023-12-12 11:44:00
关注证券之星官方微博:
(以下内容从山西证券《国内OLED有机材料龙头,国产替代空间广阔》研报附件原文摘录)
莱特光电(688150)
投资要点:
OLED渗透率提升叠加国内OLED面板产能扩张,驱动国产OLED有机材料需求增长。随着OLED向全系列手机渗透,2026年OLED在全球智能手机市场渗透率有望超60%,同时OLED向IT/智能穿戴/车载/TV等中大尺寸加速渗透。日前京东方投资630亿元建设国内首条8.6代AMOLED生产线,国内OLED面板产能加速扩张,为保障供应链安全稳定、降低生产成本,国产OLED有机材料需求快速增长。据华经产业研究院,我国OLED有机材料2025年规模预计将达到109亿元,2021-2025年CAGR达34.2%。
OLED终端材料国产诉求增强,国产替代空间广阔。OLED有机材料在手机OLED面板成本中占约23%,是OLED面板的核心组成部分,但我国企业生产集中在OLED中间体和升华前材料,在利润较高的终端材料占比较低。据立鼎产业研究院,2021年OLED终端材料中的通用层材料国产化率12%,发光层材料国产化率不足5%,OLED终端材料国产化诉求高。受益于国产OLED有机材料需求增长,未来OLED终端材料国产替代空间广阔。
研发实力筑就公司护城河,OLED终端材料高盈利+产能释放支撑公司业绩增长。(1)公司初步建成OLED终端材料产品体系并实现规模化量产,未来将持续产品开发和迭代升级。(2)公司产品性能出众,获客户广泛认可。优质客户粘性强,推进客户全覆盖。(3)公司形成“OLED中间体-OLED升华前材料-OLED终端材料”的一体化生产能力,并在生产各阶段实现降本工艺突破,进一步打开盈利空间。(4)随着2023年“长安二期”项目完成,OLED终端材料产能逐步释放,将继续巩固和扩大公司的市场份额。
盈利预测、估值分析和投资建议:预计2023-2025年公司归母净利润为0.90/1.93/2.88亿元,EPS为0.22/0.48/0.72元,对应PE为99.8/46.7/31.4倍,参考可比公司估值,首次覆盖,给予“增持-A”评级。
风险提示:产品价格下降风险;技术升级迭代风险;单一客户依赖度高风险;募投项目产能无法及时消化风险;市场竞争加剧风险。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示莱特光电盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏高。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-