12月中央政治局会议精神学习：有信心、有决心

（以下内容从国金证券《12月中央政治局会议精神学习：有信心、有决心》研报附件原文摘录）
事件：
中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2024年经济工作；听取中央纪委国家监委工作汇报，研究部署2024年党风廉政建设和反腐败工作；审议《中国共产党纪律处分条例》。
一、会议定调积极，强调加大调控力度、增强取向一致性、加强宣传和引导12月中央政治局会议对2023年经济恢复发展形势给予客观研判和正面肯定。2023年，经济恢复发展虽面临种种困难，外需承压、内需不足，微观主体信心未完全修复，部分领域风险隐患仍然较多，但我国经济仍然顶住压力，针对症结扩内需、优结构、防风险，整体“回升向好，高质量发展扎实推进”。针对2024年经济工作部署，政策定调积极，稳中求进的同时，加大宏观调控力度，巩固和增强经济回升向好态势。
财政政策方面，会议新增强调“要适度加力、提质增效”。此前，10月中央新增万亿国债将赤字率由3%提升至3.8%左右，且资金跟着项目走、而非切块划分等或已体现出财政政策思路。2024年，财政“适度加力”或指向赤字率仍可突破3%，同时资金分配更加注重效率，或更多倾斜项目储备较多、在建项目较多的地区。。
货币政策方面，继续实施稳健的货币政策，同时强调“要灵活适度、精准有效”。稳健的货币政策或指向继续保持货币信贷总量和社会融资规模合理增长，“管好货币总闸门”等；而对“灵活适度、精准有效”或意味着跨周期调节下，总量和结构性政策工具将适时适度发力，增强对科技创新、先进制造等国家发展战略和经济薄弱环节支持力度。会议稳预期、提振信心的决心坚定，进一步强调“增强宏观政策取向一致性，加强经济宣传和舆论引导”。信心不足是当前经济曲折修复的症结之一。政策层面，会议强调“增强宏观政策取向一致性”，体现出中央对市场信心的重点关注，或指向后续在稳定政策预期基础上，进一步加强宣传引导，如召开座谈会、新闻发布会等提振市场信心。
二、2024年，要持续防范化解风险企“稳”，更要以进促稳、先立后破求“进”
会议防范化解重点领域风险的底线思维不变，且更强调“持续”性。7月政治局会议、10月中央金融工作会议指引下，防范地产风险方面相关政策已加速落地；支持地方化债，超万亿元特殊再融资债及金融机构支持亦在推进。“持续有效防范化解重点领域风险”基调下，2024年上述重点领域风险化解相关政策或持续落地、进一步加码。持续防范化解风险企“稳”的同时，更要以进促稳、先立后破求“进”。会议提及“以进促稳”或有两层含义；一是产业链供应链韧性和安全的“稳”，需要“高水平科技自立自强”、“科技创新引领”等产业升级转型的“进”为支撑；二是“十四五”规划中新基建等优质项目或可提前推进，以配合财政资金加力，缓解“钱等项目”堵点。“先立后破”亦是“稳中求进”的具体体现，2021年底中央经济工作会议提出后，本次会议再度强调。本次会议再度提及“先立后破”或意味着，一方面，当前保障房、财政体制改革、政府债务管理等防风险的长效机制尚处完善过程；在此情况下，政策推动经济转型要“先立后破”，“深化重点领域改革”加速推进的同时，要“持续防范重点领域风险”；另一方面改革转型过程中，要先完善相关政策制度，在此基础上再进一步推进具体举措落实等。
风险提示
经济复苏不及预期，政策落地效果不及预期。