农业行业周报：关注生猪冬季疫病进展，全球禽流感再爆发

（以下内容从中国银河《农业行业周报：关注生猪冬季疫病进展，全球禽流感再爆发》研报附件原文摘录）
核心观点：
本周农业板块表现强于沪深 300： 12.4-12.8 农林牧渔指数上涨 0.18%， 在 SW一级行业中居第 3 位； 同期沪深 300 下跌 2.40%。各子行业中， 养殖业（ +3.30%）、动物保健（ -0.71%） 表现居前，而种植业（ -5.32%）、 渔业（ -4.42%）表现靠后。个股方面， 大禹生物、 驱动力、 欧福蛋业涨幅居前。
生猪养殖： 12 月 8 日生猪养殖板块 PB 为 3.23 倍，周环比+3.86%，处于历史低位区间。 根据博亚和讯， 12 月 8 日生猪价格 13.56 元/kg，周环比-6.37%；15kg 仔猪价格 21.83 元/kg，周环比+2.10%。 根据涌益咨询， 商品猪周度出栏体重 122.69kg，周环比-0.59%。 12 月 8 日自繁自养生猪养殖利润-276.67 元/头，亏损周度环比扩大 22.79 元/头。 在当前时点， 仔猪价格大幅下滑后进入企稳状态， 但销量并未显著恢复；猪价低位运行， 同时关注降温后猪病疫情扩散情况（北方部分省份存显著抬头趋势），观察产能去化节奏（根据上海钢联数据， 11 月能繁母猪存栏环比-1.92%，显著加速）。 考虑行业估值处历史低位，我们建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出栏保持增长、估值合适的猪企，建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物等。
肉鸡养殖： 12 月 8 日肉鸡养殖板块 PB 为 2.12 倍，周环比+2.91%，处历史低位区间。 白羽鸡： 根据博亚和讯， 12 月 8 日毛鸡均价 3.62 元/斤，周环比-3.98%；鸡苗均价 1.89 元/羽，周环比-11.27%；白羽鸡养殖利润-3.21 元/羽，亏损周度环比扩大 0.64 元/羽；屠宰量开工率 70%，周环比持平。根据协会数据， 11 月 26 日在产父母代存栏 2172 万套，周环比-0.15%；父母代鸡苗销量128.5 万套，周环比+0.56%。根据养殖链传导，我们认为后续父母代存栏或现拐点。 近期禽流感在全球范围内再次大爆发， 已经感染了包括美国、 法国、德国、 意大利、荷兰在内的多个欧美国家，亚洲方面，韩国、日本、柬埔寨等国出现疫情， 或将影响 24 年国内引种量。 建议关注益生股份、民和股份等。 黄羽鸡： 根据新牧网， 12 月 6 日黄羽鸡全国均价 7.08 元/斤，周环比-0.04%。 产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行， 头部企业成本优势叠加价格好转，盈利弹性有优势，建议积极关注立华股份。
饲料： 根据汇易网， 12 月 8 日玉米现货价 2637 元/吨，周环比-1.63%；小麦现货价 2967 元/吨，周环比-0.24%；豆粕现货价 4011 元/吨，周环比+1.19%。根据博亚和讯， 12 月 8 日鱼粉现货价 14230 元/吨，周环比-3.26%。 个股方面考虑产业链管理能力、研发实力等，建议关注海大集团。
投资建议： 农业板块整体估值处历史低位区间。个股建议关注生猪养殖中的牧原股份、温氏股份、天康生物等；白羽鸡养殖中的益生股份、民和股份等；黄羽鸡养殖中的立华股份； 种业中的转基因龙头企业及隆平高科、登海种业等； 饲料业务中的海大集团；动保业务中的科前生物、中牧股份、普莱柯等；宠物板块中的中宠股份、 乖宝宠物、 佩蒂股份。
风险提示： 畜禽价格不达预期的风险，疫病的风险，原料价格波动的风险等