社服行业周报：商旅市场稳健恢复，出入境游再迎重磅利好

（以下内容从上海证券《社服行业周报：商旅市场稳健恢复，出入境游再迎重磅利好》研报附件原文摘录）
主要观点
出入境游再迎重磅利好，中新将实施30天互免签证。据央视财经消息，12月7日，新加坡总理公署发文表示，新加坡与中国将实施30天互免签证的协议。目前，两国正在商讨细则，计划将在2024年早些时候出台相关政策。据新京报，新加坡是中国出境旅游热门目的地。数据显示，2023年1月至9月，新加坡入境的中国旅客达100万人次，恢复至2019年同期35%水平，中国重回新加坡入境游客源地榜单第二。中国和新加坡将实施30天互免签证信息的释出，进一步激发了人们的出游需求。众信旅游平台上，新加坡产品咨询热度瞬间增加约200%。去哪儿指数显示，12月7日，新加坡搜索指数环比增长4倍，新加坡环球影城门票的搜索量环比增长四成。据飞常准民航看板统计，中国往返新加坡的客运航班量呈稳步增长态势。11月27日-12月3日，中国往返新加坡实际执行客运航班量588班次，环比增长9.7%，已恢复至2019年同期近八成水平。票价方面，去哪儿平台上，12月北京-新加坡直飞机票价格为1200元起，上海-新加坡直飞机票价格为950元起，杭州-新加坡直飞机票价格为790元起，广州-新加坡直飞机票价格为860元起，厦门-新加坡直飞机票价格为1110元起。去哪儿平台上，新加坡环球影城门票的搜索量环比增长四成。飞常准表示，未来一个月，中国直飞新加坡机票价格低至688元起。我们认为，中新互免签证政策是出入境旅行市场的又一重要利好，出入境游恢复再提速，未来免签国数量和出入境政策仍有望持续优化，建议关注有望受益于出入境游持续恢复的旅游产业链相关上市公司。
11月商务出行订单量同比翻倍，商旅市场稳健恢复。据同程研究院《11月商务出行趋势报告》，11月出行利好消息不断，出入境方面，基里巴斯、哈萨克斯坦、马来西亚等已对中国免签，中美航线有望增至每周70班；国内出行方面，机票燃油费下调、新航线密集增加。1）从恢复水平看，11月是差旅出行淡季，全行业整体差旅出行量相对减少，数据显示，11月商务出行订单量增长平缓，环比增长0.92%，但相比疫情期间出差量已翻倍，同比增长113.75%。全球商务旅行协会（GBTA）在2023年差旅指数（BusinessTravelIndex,BTI）展望报告中指出，全球差旅行业的复苏速度超出22年预期，差旅支出有望在24年超过19年的水平，达到1.4万亿美元。其中，伦敦、东京两地差旅订单数较22年涨幅超400%，一带一路西亚和中东、南美、非洲是23年国际差旅的主要增长来源。从出差订单占比看，11月境内差旅仍占主流，国际差旅以港澳台为主。国际TOP20航线中近一半为内地往返香港航线，“上海=香港”成11月最热门出境及国际航线。在北上广深城市中，无论航线还是铁路，深圳均为11月出差首选目的地，在TOP20城市对航线中，始发点/终点落在深圳的航线最多（5条），其次是上海、北京（均为4条）。此外受差标限制，11月火车出行量约为乘机出行量的1.7倍。2）从机票价格看，11月出行淡季外加机票燃油价费再度下调，机票均价下跌1.39%。在TOP20国内航线中，深圳-杭州票价最低、跌幅最大，机票均价为728元，而北京-深圳航线票价最高，涨幅最大，达到1537元，但仍低于22年同期。3）从酒店价格看，11月差旅酒店均价达332元/晚，相比10月小幅下调，与11月会展活动、企业会议团建活动等减少有关。在一线城市中，北京的酒店以514元的均价登顶最贵。此外受差标影响，职场人出差主要入住快捷酒店，预订最多的酒店品牌是汉庭、全季、丽枫、亚朵、如家商旅等。我们认为，随着出境游政策的进一步宽松，企业出海将迎来利好，同时，叠加国内机票燃油费下调、新航线密集增加等趋势，商旅出行市场有望加速恢复。
过去一周市场表现（2023.12.04-12.08）：
过去一周申万社会服务行业指数下跌3.01%，板块整体跑输沪深300指数0.61pct。沪深300下跌2.40%，上证综指下跌2.05%，深证成指下跌1.71%，创业板指下跌1.77%。在31个申万一级行业中，社会服务排名第22名。申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌6.08%，旅游及景区下跌1.87%，教育下跌2.00%，专业服务下跌3.39%。
投资建议
酒店板块建议关注华住集团-S、首旅酒店；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。
风险提示
宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。