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钢铁行业周报:通胀走低,政策发力扩内需,钢需继续企稳

来源:华福证券 作者:王保庆 2023-12-11 08:48:00
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(以下内容从华福证券《钢铁行业周报:通胀走低,政策发力扩内需,钢需继续企稳》研报附件原文摘录)
投资要点:
投资策略: 本周,五大品种钢材产量下降,库存延续下滑,消费略有减少。国内方面, 11月份CPI、 PPI有所下降,表明通胀走低,内需还需要继续扩大。同时中共中央政治局召开会议,统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革,要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。政策仍将着力扩内需稳增长,预计对下游地产、基建等政策支持力度还将加大。海外方面,美国11月非农就业人口增加19.9万人,高于预期,降息预期延迟,利空大宗商品。整体来看,当下政策利好频出,市场预期较强,钢材消费表现尚可,原料库存较低价格仍有支撑。
上下游产业链:
1.供需情况: 供给方面,本周五大品种钢材产量合计908.25万吨,环比上周减少12.73万吨;库存方面:五大品种总库存(钢厂+社库)合计1297.92万吨,环比上周减少10.92万吨;消费方面:五大品种消费合计919.17万吨,环比上周减少2.99万吨。
2.上游原料: 中国煤炭工业协会、中国煤炭运销协会发布倡议书,确保煤矿安全生产,签实签足电煤合同,要努力稳产增产、增加可调用资源。发改委发布《关于建立煤矿产能储备制度的实施意见(征求意见稿)》,提出建立煤矿产能储备制度。部分煤矿迎来复工增产,焦煤价格回落。
3.成材生产: 11月下旬,重点统计钢铁企业粗钢日产201.61万吨,环比增长2.39%;生铁日产187.45万吨,环比增长1.03%。本周钢材产量有所减少,钢厂盈利继续承压,整体来看钢材控产不及预期,高成本高产量低效益突出。同时钢材淡季消费表现超预期,叠加市场对政策的强预期,本周钢价迎来较强反弹。
4.下游需求: 11月中国出口船舶458艘,同比上涨25.5%,出口家用电器33181.6万台,同比增长24%,出口汽车52.4万辆,同比增长41.62%,制造业出口数据亮眼。中共中央政治局召开会议,提出明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。我们预测明年内需继续扩大,经济保持增长,钢需继续企稳。
一周回顾: 本周,沪深300指数下跌2.40%,钢铁行业下跌1.25%,钢铁表现强于沪深300指数。钢铁三级子行业及相关行业中,特钢下跌2.37%。
风险提示: 平控限产不及预期,政策红利不及预期,经济复苏不及预期。





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