行业比较专刊：上游资源品价格修复，中游景气延续上行

（以下内容从华福证券《行业比较专刊：上游资源品价格修复，中游景气延续上行》研报附件原文摘录）
核心观点
整体来看，近期上游资源品价格有所修复，中游多数行业景气度延续上行，下游消费市场回暖。具体来看各行业：（1）上游资源品价格多数回升。最新数据显示，11月钢铁价格走势强劲，煤炭、水泥价格拾升。化工方面，除苯酥、烧碱、轻质纯碱外，其他产品均处于价格环比增速边际回暖区间。原油方面，库存增速半年来首现增长，价格下降。有色金属中，碳酸锂、稀土价格持续下行，铜铝价格小幅波动。（2）中游多数行业景气度延续上行。具体来看，传统产业中，11月BDI指数走强，10月快递收入及业务量增速均有不同程度的提高；机械重卡行业，10月重卡销量同比高增速延续，挖据机跌幅收窄。新兴产业中，9月半导体全球及亚太地区销售额同比增速延续回升态势：10月动力电池产量及装车量均处高位。但11月光伏产业链产品全线下跌，多晶硅、硅片跌幅较大。（3）下游消费市场回暖，结构亮点突出。具体来看，10月汽车维持高景气度，乘用车、商用车、新能源车销量同比增速均有不同程度的拾升：乳制品奶粉价格稳步上行：农产品中肉类价格延续下滑，国际粮价走势分化，大豆、糙米价格回升。另外，食品饮料中白酒价格依旧未能止跌：房地产市场仍处于结构性调整阶段；微型电子计算机产量继上月大降之后，再有下滑。
风险提示
地缘政治风险超预期、宏观经济不及预期、海外市场大幅波动等。