汽车行业行业周报：自品牌公布11月新能源销量成绩单，终端12月销量预期大幅改善

（以下内容从中国银河《汽车行业行业周报：自品牌公布11月新能源销量成绩单，终端12月销量预期大幅改善》研报附件原文摘录）
核心观点：
本周观点更新
12月1日，自主品牌陆续公布11月新能源车销量，头部品牌销量整体保持稳中有升态势，其中，比亚迪销量维持在30万以上，领跑自主品牌，龙头地位稳固，王朝/海洋品牌合计销售28.9万辆，腾势品牌销售1.2万辆，方程豹首款车型豹5交付首月销售626辆，仰望U8交付408辆；埃安销售4.2万辆，环比增长0.2%，理想销售4.1万辆，环比增长1.5%，继续拉近与埃安的差距，已提前完成年度30万辆的销售目标；小鹏销售2.0万辆，G6延续亮眼表现，交付8750辆；问界销售1.9万辆，其中M7交付1.5万辆，目前大定累计超过10万辆，在手订单充裕，预计仍将继续维持强势市场表现；智己销售0.9万辆，环比大增116.6%，其中新品LS6交付第二月产能爬坡至0.8万辆，助力智己品牌销量较前期大幅好转，零跑（1.9万辆）、深蓝（1.6万辆）、极氪（1.3万辆）、哪吒（1.3万辆）、岚图（0.7万辆）销量环比均有不同程度的改善。据中国汽车流通协会数据，11月中国汽车经销商库存预警指数为60.4%，同比-4.9pct，环比+1.8pct，行业库存压力较上年同期明显好转，环比增长的主要原因来自自主品牌库存的上升，11月自主品牌库存预警系数为63.5%，环比大幅提升10.2pct，从终端反馈来看，车企及经销商计划在12月继续冲刺全年销售目标，对12月销量展望更加乐观，因而备货有所提升，豪华及进口品牌库存预警系数为56.6%，环比-0.4pct，主流合资品牌库存预警系数为61.6%，环比-0.3pct，二者仍处于去库存进程中，预计自主品牌12月销售积极性将进一步提升，有望继续引领12月的销量增长。
周度行情回顾
本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为-0.31%、-1.21%、-1.56%。汽车板块的涨跌幅为-0.92%，涨跌幅排行位列30个行业中第20位，本周汽车板块整体继续呈现小幅调整态势。
从分子板块来看，销售及服务、零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他周涨跌幅分别为1.55%、0.06%、-1.88%、-2.12%、-2.55%。估值方面,销售及服务、零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车市盈率分别为43.93x/27.55x/20.19x/18.60x/16.76x。零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.66x/2.15x/1.96x/1.76x/0.87x。
投资建议
整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团等。
风险提示
1、汽车销量不达预期的风险；2、芯片及零部件短缺导致的产业链风险；3、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。