机械行业研究：11月制造业PMI环比小幅下降，船企盈利有望向上

（以下内容从国金证券《机械行业研究：11月制造业PMI环比小幅下降，船企盈利有望向上》研报附件原文摘录）
行情回顾
上周（2023/11/27-2023/12/1） 5 个交易日， SW 机械设备指数上涨 0.84%，在申万 31 个一级行业分类中排名第7；同期沪深 300 指数下跌 1.56%。至今表现： SW 机械设备指数上涨 4.39%，在申万 31 个一级行业分类中排名第8；同期沪深 300 指数下跌 10.04%。
核心观点：
11 月制造业 PMI 小幅下降。 根据国家统计局数据， 11 月制造业 PMI49.4%，环比下降 0.1pcts：
1）生产指数仍处于扩张区间： 11 月生产指数 50.7%，环比下降 0.2pcts，其中金属制品、通用设备、铁路船舶航空航天设备等行业生产指数高于 55%，纺织、石油煤炭及其他燃料加工、化学纤维及橡胶塑料制品等行业在荣枯线以下生产活动有所放缓。
2）新签订单指数基本持平： 11 月新签订单指数 49.4%，环比下降 0.1pcts，医药、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业新订单指数均高于 53.0%。
3）大型企业表现更好： 11 月大型企业 PMI50.5%连续六个月处于扩张区间，环比下降 0.2pcts。中、小型企业PMI 分别为 48.8%和 47.8%，景气度偏弱。
4）高技术制造业、装备制造业增长较快： 11 月高技术制造业 PMI51.2%，环比提升 2pcts，装备制造业 PMI51.6%，环比提升 0.9pcts。
5）未来展望继续保持乐观： 11 月生产经营活动预期指数 55.8%，环比提升 0.2pcts，制造业企业对市场发展前景总体保持乐观。
11 月船舶新签订单增速回落， 船价-钢价剪刀差拉大，船企盈利有望向上。 根据克拉克森数据， 11 月全球船舶新接订单 158.71 万 CGT，同比-52.71%；交付订单 249.37 万 CGT，同比-10.68%；在手订单 12542.2 万 CGT，同比+6.55%。中国 11 月新签订单 91.61 万 CGT，同比-48.77%；交付订单 158.95 万 CGT，同比+28.36%；在手订单6047.13 万 CGT，同比+14.24%。 23 年 11 月全球新船价格指数达 177.07，同比+9.51%，环比+0.60%。其中油轮/集装箱/散货/气体船价格指数分别同比+8.32%/+2.63%/+4.18%/+12.50%，环比+0.70%/+0.20%/+0.38%/+0.09%。11 月上海 20mm 造船板平均价格同比-1.46%，船价与钢价剪刀差继续拉大，船企盈利向上持续。
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风险提示
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