光学光电子行业事项点评：OLED供需关系好转，产业链迎来新机遇

（以下内容从信达证券《光学光电子行业事项点评：OLED供需关系好转，产业链迎来新机遇》研报附件原文摘录）
本期内容提要:
事件：1月28日，京东方发布公告拟在成都投资建设第8.6代AMOLED产线，总投资630亿元，设计产能3.2万片/月玻璃基板，主要定位笔记本电脑/平板电脑等高端触控屏，主攻中尺寸OLEDIT类产品。项目分两期进行，周期约34个月。该项目预计将有效满足日益增长的IT类AMOLED显示屏的市场需求，推动AMOLED显示产业快速迈进中尺寸发展阶段。
当前OLED应用主要聚焦于手机市场，未来IT市场或将打开新增长空间。手机是OLED最大的下游应用终端，根据中商产业研究院数据，2022年我国OLED下游应用中，手机占比为73%，其次是OLED电视占比19%，电脑占比3%。OLED加速在IT市场渗透，预计2028年在笔记本电脑和平板电脑的渗透率将达14%。根据Omdia数据，2022年OLED在笔记本电脑和平板电脑的渗透率仅为2%（超4.7亿台设备中仅有970万台使用OLED），未来随着消费者对笔记本电脑和平板电脑更轻薄、便携性更高的需求，IT产品有望逐步向Hybrid、柔性平面型过渡，最终朝着柔性折叠、卷曲、大曲率乃至自由形态终极推进，预计2028年渗透率或将达到14%。
京东方第8.6代AMOLED产线规划产能较大，对上游设备和材料厂商深度利好。根据公司投资者关系活动记录表，本次项目投资中设备投资约占6成以上。同时，公司公告其全资子公司京东方创投拟出资9.9亿元参与设立显智链二期基金，目标总规模不超过50亿元，寻找产业链上下游高成长性的企业或项目，拓展产业布局，进一步完善产业生态链建设，助力主业更好更快发展。
OLED上游设备、材料成本占比较高，国产化进程中优质公司持续受益。OLED行业上游主要包括制程设备和原材料，关键设备包括蒸镀、封装、清洗、镀膜、贴合、检测等多个环节，原材料包括玻璃基板、特殊气体、靶材、光刻胶、蚀刻液、蒸镀材等，以及驱动芯片、FPC、偏光片以及CG等相关模组材料。根据中商产业研究院数据，设备约占OLED总成本的35%，有机材料占比约23%，其次人工、PCB、驱动IC、玻璃基板等占比分别为9%、7%、7%、6%。
投资建议：供需关系好转，看好OLED产业链投资机会。四季度手机面板价格呈现稳中有升态势，一方面主流品牌新机型持续发布，终端需求复苏逐步向上游面板市场传导，另一方面产能调整不断优化，供需关系逐渐向好。根据CINNO预测，在需求持续景气的带动下，刚性AMOLED面板涨价或将从2024年开始，柔性AMOLED面板需求维持高水位，整体价格将继续小幅上涨。我们建议关注：（1）面板：京东方A、TCL科技、维信诺、深天马等；（2）设备：精智达、联得装备、精测电子、华兴源创等；（3）材料：鼎龙股份、三利谱、奥来德、莱特光电等。
风险因素：产能建设进展不及预期；下游需求恢复不及预期；地缘政治摩擦风险。