北交所行业主题报告：消费电子下游环比复苏叠加新需求，多维度挖掘北交所公司投资机遇

（以下内容从开源证券《北交所行业主题报告：消费电子下游环比复苏叠加新需求，多维度挖掘北交所公司投资机遇》研报附件原文摘录）
产业情况：消费电子迎来温和复苏，手机、PC、可穿戴设备环比走向回升整体市场需求筑底反弹，2023年全球消费电子行业规模预期达10794亿美元。智能手机市场：2023年Q3全球市场触底复苏，出货量环比提升至2.946亿部，同比降幅收窄至1%，得益于各大厂商库存改善及推出新品；iPhone15系列销量在中国表现疲软但在美国强劲。展望未来，环比回升趋势有望延续，看好市场整体温和复苏，重点关注REDCAP、卫星通信、蓝牙音频等连接技术升级，折叠屏、AI等新增量引领。平板电脑市场：2023Q3全球平板电脑出货量达3300万台，同比下跌7%，但环比增加8%，市场出现复苏迹象。华为和小米的市占率排名双双超越亚马逊，分别位列全球第四和第五，实现出货量分别同比上升28%和120%，成绩亮眼。PC市场：2023年Q3全球PC（包括笔记本和台式电脑）出货量同比下降9%，连续第二个季度环比增长，整体呈现回暖趋势，库存情况、代工厂月度收入也呈现逐步回升，未来AIPC有望引发新一轮需求点。可穿戴设备市场：Q2TWS出货量环比回升，前五大厂商均实现增速同比转正；中国Q2智能手表出货量同比增5%，高端产品市场表现较好。智能家居方面：预计2023年市场规模超5000亿元，细分赛道有望持续高增。库存及厂商态度：上游芯片端已走过库存去化周期，终端消费电子当前库存天数仅高于汽车领域；部分手机厂商开始提高2023年或者2024年出货目标，而PC市场各家厂商销售、库存端也迎来改善，普遍对未来市场持有乐观态度。
公司情况：北交所供应链企业Q3业绩明显回升，优质公司率先修复
从板块业绩来看，行业需求承压之下各领域均有亮点，Q3单季度三分之二北交所消费电子企业收入同比增长，四分之三企业收入环比改善，不过位于行业复苏初期，盈利端仍有一定压力。细分赛道来看，线束和精密零件为主体的零部件板块，以及电子组件板块业绩表现较好，大部分实现Q3收入同环比增长，终端产品领域则存在压力。从估值来看，北交所消费电子厂商PETTM中位数由2022年初与沪深市场接近的40X左右快速下行至近一年半的20X以内，近期呈现估值修复行情，上升至28X、再度回到沪深相近水平；而沪深市场消费电子板块整体估值同样在一年半以前的2022年中触底25X后维持稳态波动，目前品牌厂商估值在25X左右而零部件与组装厂商估值中枢上升至30X水平。随着消费电子产业迎来温和复苏，手机、PC、可穿戴设备出货量环比走向回升，行业需求在经历了持续去库后逐步走向回暖，看好2024年市场需求整体性继续修复，同时折叠屏、AI、5G新技术等增量也将带动各领域产品和供应链需求。北交所公司在细分领域表现优异。家用电器配件服务商合肥高科，2023Q1-Q3实现归母净利润4614万元(+48%)；高性能PC品牌领导者雷神科技，Q3单季度营收同比/环比上升13.1%/11.4%，业界首发外设星闪技术；超声波传感器龙头奥迪威，Q3单季度营收1.22亿元(+46%)，归母净利润2275万元(+51%)；苹果产业链智能点胶机龙头卓兆点胶，Q1-Q3收入2.3亿元(+65%)，归母净利润6644万元(+1015%)。
风险提示：行业竞争风险、原材料价格波动风险、下游行业景气度波动风险