传媒：字节裁撤游戏自研团队，优势重整、无损行业

（以下内容从华西证券《传媒：字节裁撤游戏自研团队，优势重整、无损行业》研报附件原文摘录）
事件概述:
据游戏新知， 字节跳动于 11 月 27 日宣布，旗下游戏业务朝夕光年将进行大规模业务收缩。 此次收缩波及的人数在 700 人左右， 震荡主要集中在自主研发且未上线的游戏项目。
本次调整重点在自研业务，顺应高质量发展趋势
据蓝鲸财经引述朝夕光年人士消息称，未来将更加聚焦部分创新型游戏及相关技术的探索，同时做好已上线产品的持续运营。 参考游戏新知及雪豹财经社， 我们梳理字节跳动游戏业务布局过程， 公司于 2017 年底正式布局游戏，六年间迅速扩张， 从下游渠道分发到代理再到自研， 2019-2022 年发起游戏投资至少 22 起（其中 8 起为 100%的股权并购），团队人数一度逾 3000 人。我们认为字节的短视频流量禀赋，并不契合游戏行业重自研、重内容的属性，在行业转向注重发展质量的大趋势下，精简业务、聚焦资源是正常战略调节行为，有利于公司长期发展。
精简产品线后流量资源更集中，利好现有代理产品
据游戏新知， 目前字节仍保留四款游戏： 1） 委托游戏厂商奥术网络研发的“死神” IP 项目； 2） 有爱互娱（2021 年被字节跳动全资收购）研发的沙盒游戏； 3）基于 3D 虚拟世界的虚拟社交项目《ParaSpace》； 4） 有爱互娱在研多平台 DND 题材卡牌游戏《代号： Dragon》。 我们认为， 砍去重成本、长周期的自研业务，将自有流量优势集中于质量受认可的代理产品，将有效提升业务投入产出比， 后续流量发行将更加有的放矢， 管线内储备产品有望因此受益。
平台聚焦流量发行禀赋， 游戏行业回归内容初心
互联网企业整体转向追求高质量发展，而游戏行业日趋精品化、重度化， 路线差异下， 我们认为字节跳动聚焦优势、重整业务是公司层面的自然调整， 结合 2023 年上半年抖音小程序游戏 DAU 同比+150%， 投放消耗规模同比增速达 10 倍（游戏日报数据），轻量化、碎片化抖音小游戏瞄准增量用户，有望成为公司收入的新驱动。我们判断，游戏行业整体重内容、精品化趋势将在监管导向下持续，头部厂商在重度游戏及出海领域布局深厚，长期来看本次调整影响有限。
投资建议:
关注字节跳动代理产品相关标的，推荐名臣健康（子公司奥术网络储备“死神” IP 项目）。
风险提示
游戏业务监管风险，变现节奏不及预期风险