农林牧渔行业：旺季价格远低预期，重点关注生猪板块逻辑持续演绎

（以下内容从华福证券《农林牧渔行业：旺季价格远低预期，重点关注生猪板块逻辑持续演绎》研报附件原文摘录）
生猪板块: 本周生猪价格止跌上涨。本周气温偏低，猪肉消费持续回暖，导致本周生猪价格环比上涨。判断往后三个季度猪价低位，产业去化加速，布局板块，优选管理优秀出栏量高增的企业。1）由于全国大部分地区气温偏低，消费持续好转，对市场情绪产生一定影响，猪价支撑明显。整体本周周内猪价整体偏强，周度均价环比止跌上涨。根据能繁存栏量判断，至 2024 年年中，大量供给仍需消耗，而且去年年底今年年初的产能去化缓慢，供给量仍处高位，生猪价格持续上涨动力不足。四季度为猪肉消费旺季，腌腊和灌肠等猪肉需求将快速攀升，将迎来猪肉消费旺季，但产能过剩或导致生猪板块继续磨底。2)资金维度:养殖规模户目前产业资金链紧张，出货心态严重，未来预期悲观。前期二次育肥的生猪或在未来 1-2 个月持续出栏，供给压力依然巨大。3)综合判断:往后看猪价大概率仍低位盘旋，资金链更加剧，去化加速，布局生猪板块。优选管理优秀出栏量高增的企业，建议关注成本领先的成长性标的巨星农牧和楼房养殖新秀京基智农。
动保板块：1）近期生猪价格持续低迷，动保行业持续承压。需求端未迎来利好支撑，屠宰量持续低迷，动保行业承压持续。2）非洲猪瘟疫苗研发持续推进。非洲猪瘟亚单位疫苗已按照应急评价的首次专家评审意见完善了相关申报资料并再次提交审核，目前处于主管部门评审阶段。建议关注研发渠道优势持续优异的普莱柯、科前生物。
宠物板块：10月宠食出口业务持续改善。根据海关总署，23年10月我国宠食出口量为22150吨，同比+14.63%，环比-8.89%，以人民币/美元计价，出口金额同比+18.73%/+14.62%。从主要贸易伙伴看，10月美国市场加速恢复，出口总额/出口量分别同比+49.59%/38.53%，欧洲市场德国、英国、荷兰表现良好，对俄罗斯出口同比震荡。我们认为海外去库存周期迎来尾声，Q4在出口低基数下，同比有望高增。推荐海内外双循环的中宠股份，建议关注：自有品牌三大要素齐具的乖宝宠物，境外业务环比改善、境内业务持续布局的佩蒂股份。
风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险；市场竞争加剧风险；原材料价格波动风险