农林牧渔行业周报：年末市场或不缺大猪，冻品出货压力仍较大

（以下内容从开源证券《农林牧渔行业周报：年末市场或不缺大猪，冻品出货压力仍较大》研报附件原文摘录）
周观察：年末市场或不缺大猪，冻品出货压力仍较大
猪价维持低位运行，肥猪溢价驱动均重持续抬升。据涌益咨询，截至2023年11月24日，全国生猪销售周均价小幅上涨至14.83元/公斤，周环比+0.23元/公斤。肥猪溢价保持稳定，生猪出栏均重抬升至123.79公斤/头，周环比+0.58公斤/头。步入12月，随气温下降猪肉消费有望好转。我们预计年末猪价及出栏均重有望上行，但生猪供给充足下，猪价及均重上行空间或均有限。
市场大猪养殖热情高，年末或并不缺大猪。从饲料销量看，2023年10月涌益监控样本猪饲料合计销量环比约+2.94%，其中非后备母猪料及教保料降幅较大，而育肥料销量环比+6.18%。从饲料价格看，饲料工业协会10月育肥猪配合料及浓缩料价格均下行，而4%大猪添加剂预混料价格则环比抬升。以上饲料数据反映市场当前大猪养殖量增加、养殖热情高，对应年末市场或并不缺少大猪出栏。
供给过剩下游鲜销走货不畅，年末冻品出货压力或仍较大。据涌益咨询，行业猪肉鲜销率自2023年8月中旬以来持续震荡下行，至2023年11月23日行业鲜销率降至90.8%，鲜销下行体现生猪供给过剩需求疲弱，下游走货不畅。从冻品库容率看，2023年11月全国冻品库容率升至2020年以来同期高点。我们认为年末行业或面临冻品、二育、集团场多方集中出货压力，预计猪价持续承压，行业悲观情绪蔓延进一步强化能繁去化逻辑，建议重点关注生猪板块周期演变节奏，逢低布局华统股份、巨星农牧、温氏股份、牧原股份等优质标的。
周观点：能繁长期去化大势未变，看好白鸡价格年末景气抬升
能繁长期去化大势未变，优质猪企再迎配置良机。推荐：华统股份、巨星农牧、温氏股份、牧原股份；相关受益标的：新希望、新五丰等。
需求旺季供给收缩在即，供需双驱看好白鸡景气抬升。推荐圣农发展、禾丰股份。相关受益标的：益生股份等。
转基因审定号落地，商业化大幕拉开。关注具备转基因技术储备优势的大北农、隆平高科；国内玉米育种龙头企业登海种业。
本周市场表现（11.20-11.24）：农业跑赢大盘3.71个百分点
本周上证指数下跌0.44%，农业指数上涨3.28%，跑赢大盘3.71个百分点。子板块来看，渔业板块领涨。个股来看，国联水产（+20.71%）、神农集团（+20.22%）、金新农（+14.63%)领涨。
本周价格跟踪（11.20-11.24）：本周生猪、黄羽鸡、草鱼价格环比上涨
生猪养殖：11月24日全国外三元生猪均价14.65元/kg，较上周+0.04元/kg；仔猪均价为19.78元/kg，较上周上涨0.85元/kg；白条肉均价18.66元/kg，较上周上涨0.2元/kg。11月24日猪料比价为3.87:1。自繁自养头均利润-212.55元，外购仔猪头均利润-115.21元/头。
白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价2.32元/羽，环比-1.28%；毛鸡均价7.68元/公斤，环比-0.26%；毛鸡养殖利润-2.42元/羽，环比+0.14元/羽。
风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。