煤炭开采行业跟踪周报：港口库存缓慢去化，煤价企稳震荡

（以下内容从东吴证券《煤炭开采行业跟踪周报：港口库存缓慢去化，煤价企稳震荡》研报附件原文摘录）
行业近况：
动力煤方面， 下游需求疲弱态势不改， 本周港口库存缓慢下降， 港口煤价小幅反弹。
本周（ 11 月 20 日至 11 月 24 日） 港口动力煤现货价环比上涨 1 元/吨，报收 937 元/吨， 涨幅 0.11%。
供给端， 近阶段大秦线维持满发状态，港口调入量相对稳定， 本周环渤海四港区日均调入量 185.46 万吨，环比上周增加 1.06 万吨， 增幅 0.57%， 高于去年同期水平。
需求端， 迎峰度冬预期下， 居民用电需求改善，终端采购需求回暖， 港口调出量维持高位水平。 本周环渤海四港日均锚地船舶增加至 101 艘，环比上周增加 11 艘， 增幅 11.71%；日均调出量 192.01 万吨，环比上周增加 2.53万吨， 增幅 1.33%。
库存端， 本周随着港口开航，装船数量增加， 港口开始进入缓慢去库模式，但由于电厂库存水平较高， 下游仍以刚需采购为主。目前港口库存仍处于历史高位， 本周环渤海四港区日均库存 2877.06 万吨，环比上周减少 15.96万吨， 降幅 0.55%， 但仍高于去年（ 2069 万吨）和前年（ 2370 万吨）同期水平。
我们分析认为： 供暖季居民用电需求存在改善预期， 但需求仍然较为疲弱，港口库存虽有小幅下降但仍维持较高水平， 高库存一定程度上压制了市场看涨情绪， 我们认为短期煤价或维持震荡态势。
炼焦煤方面， 中长期价格上行空间有限。
本周山西产主焦煤京唐港库提价格收报 2630 元/吨， 环比上涨 2.73%。
供给端， 本周内安徽、山东、陕西、山西、江西等地陆续开展煤矿安全排查整治工作， 安全监管形势进一步趋严， 短期供给扰动仍然存在。 需求端，铁水维持高位使得市场上修需求预期， 但考虑到全年粗钢产量平控预期影响， 预计后续铁水产量难以持续上升，焦煤价格上行空间有限。
估值与建议：
我们维持行业“增持”评级，推荐高成长低估值标的广汇能源。
风险提示： 下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌