研究早观点

（以下内容从山西证券《研究早观点》研报附件原文摘录）
【今日要点】
【行业评论】消费者服务：社会服务行业周报（20231113-20231119）-亚朵2023Q3核心运营数据创新高
【今日要点】
【行业评论】消费者服务：社会服务行业周报（20231113-20231119）-亚朵2023Q3核心运营数据创新高王冯wangfeng@sxzq.com
【投资要点】
本周主要观点及投资建议
亚朵2023Q3核心运营数据创新高。亚朵公布2023年三季报数据，集团营收同比增长93.1%，环比增长18.39%，净利润同比增长136%，公司实现上市以来营收和净利润连续三个季度保持增长。分业务来看，2023Q3公司加盟酒店收入7.81亿元，直营酒店收入2.38亿元，场景零售及其他收入2.75亿元，三项数据同比增速分别为82.9%、49.3%、229.1%，其中场景零售收入为2.35亿元，同比增长291.7%。今年前三个季度连锁酒店的普遍放量，除经济复苏等宏观层面的因素之外，疫后单体酒店的出清红利充当重要催化剂。疫情期间单体客房出清，为连锁酒店的扩张提供了新的契机。
投资建议：酒店板块盈利能力大幅提升、旅游综合板块三季度业绩提振居前。今年以来受益于消费者出游需求增加，出行产业链整体渐进复苏。酒店：中高档酒店出租率恢复程度优于其他类型酒店；主要酒店集团年内估值基本回调至合理区间，看好连锁化率提升和中高端改造进程加速。免税：海南整体入岛客流增长良好，高客单价产品受限于供应阶段性短缺影响人均消费；看好免税商逐步收窄折扣改善毛利率；即将迎来四季度和一季度海南入岛客流旺季，叠加明年春节8天小长假有望提振离岛免税消费。景区出行：受益于补偿性需求支撑、出游人次恢复良好，横向对比服务消费相对领先实物消费。餐饮：规模化、连锁化仍然是餐饮行业未来发展主要趋势。头部餐企凭借自身供应链基础，在客流回暖前提下、业绩恢复弹性较大。
行情回顾
整体：沪深300下跌0.51%，报收3568.07点，社会服务行业指上涨2.15%，跑赢沪深300指数2.66个百分点，在申万31个一级行业中排名第7。
子行业：社会服务行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：旅游综合（2.43%）、自然景区（1.76%）、餐饮（0.79%）、人工景区（0.6%）、酒店（-0.67%）。
个股：长白山以5.84%涨幅领涨，锦江酒店以2.63%跌幅领跌。