金点策略晨报

（以下内容从英大证券《金点策略晨报》研报附件原文摘录）
连续反弹后市场出现滞涨和分化
一、周四市场综述
周四晨早短信提醒，连续反弹后，这两天市场出现窄幅震荡，分化比较明显。一是指数分化；二是市场风格分化；三是资金面出现分化。近期指数迎来连续的反弹，但反弹中仍有隐忧。随着指数以及资金的分化，还是要留意近期可能的震荡回踩。特别提醒，近期“龙飞凤舞”概念持续炒作，根据以往的经验，连续大涨之后也需留意概念的回落。同时在晨报中提醒，近期短剧概念股爆炒后注意节奏。
市场走势如我们预期，周四早盘，沪深三大指数低开，小幅冲高后回落，随后维持窄幅震荡走势。盘面上看，“龙”概念股大跌，短剧概念股陷入调整，也符合我们的预期，在晨报也特意提醒了。光伏念股展开反弹，BC电池方向领涨，脑际接口概念股冲高。午后，指数重新翻红，但整体重心下降，期间还一度翻绿。尾盘，指数小幅波动，全天保持震荡。盘面上，煤炭、石油、钢铁等资源股上涨力挺指数，但板块个股多数下跌。全天看，行业方面，煤炭、光伏设备、电子化学品、石油等板块涨幅居前，文化传媒、消费电子、汽车整车、游戏、中药、光学光电子、贸易、教育、生物制品等板块跌幅居前；题材股方面，topcon电池、HIT电池、人脑工程、超导、国资云等题材股涨幅居前，减肥药、短剧互动游戏、电子后视镜、麒麟电池、影视、新冠药物等题材股跌幅居前。
整体上，个股涨少跌多，市场情绪回落，赚钱效应较差，两市成交额9624亿元，截止收盘，上证指数报3053.28点，上涨0.91点，涨幅0.03%，总成交额3885.57亿；深证成指报10032.09点，下跌20点，跌幅0.20%，总成交额5738.89亿；创业板指报2018.38点，下跌4.75点，跌幅0.23%，总成交额2786.99亿；科创50指报893.80点，下跌5.83点，跌幅0.65%，总成交额675.36亿。
二、周四盘面点评
一是脑机接口概念股大涨。消息面上，马斯克周二在社交媒体平台X上的一篇贴文中表示，脑机接口公司Neuralink正在研发一种“视觉芯片”，将在几年内准备就绪。据报道，数千人对给马斯克旗下“神经连接”公司当志愿者“超级感兴趣”。2023年9月，工业和信息化部印发通知，组织开展2023年未来产业创新任务揭榜挂帅工作。揭榜任务内容为面向元宇宙、人形机器人、脑机接口、通用人工智能4个重点方向。我们认为目前“脑机接口”仍处于炒概念阶段，提醒投资者理性投资，注意节奏。
二是光伏设备等新能源赛道大涨。周四光伏设备、topcon电池、HIT电池等新能源赛道股大涨。2023年前三季度，新能源赛道出现连续调整，主要原因有两个，一是碳酸锂、硅料等上游原材料价格下降，导致行业预期变差；二是配置过于拥挤后的踩踏，前两年公募资金超配新能源，年初以来市场资金流向科技股、大金融及中特估，存量格局下，资金顾此失彼。从交易角度看，连续下跌后的新能源赛道股有技术性反弹的需求；从估值水平看，新能源赛道经过连续下跌后，估值渐趋合理；从基本面上看，全球持续推进实现“双碳”目标，锂电、光伏、风电、储能的需求依然持续，相比其他行业仍会维持相对较快的增长速度。综上所述，四季度新能源赛道有望出现反弹，不过，个股分化在所难免。提醒一下，随着新能源汽车行业的快速发展以及政策推动，充电基础设施行业迎来快速发展，此外随着经济回暖，终端需求亦有望逐步复苏，建议关注当前估值低位的充电桩龙头个股（四季度策略报告提示了新能源赛道的反弹机会）。
三是煤炭等资源股领涨。需求方面，四季度取暖需求拉动消费，煤炭需求有望回升。供给方面，一方面安全事故多发，煤炭产地安监趋严长期化，预计国内煤炭供应增幅有限；进口方面，近期在国内外煤价倒挂的影响下，进口减量已经显现，10月进口3599万吨，环比减少14.59%，预计进口煤增速继续回落，预期的改善将成为助推板块估值修复的重要因素。
四是近期连续大涨的短剧概念股出现回调。周一短剧、游戏等文化传媒概念股大涨，周二延续周一的强势，周三继续大涨，周四出现回调。从个人近期看短剧的经验看，纯属个人主观感受，不一定客观。看短剧不能太理性分析，主要抓特定用户的爽点，短剧制造周期短、成本低，但收益不一定低，看好短剧行业后续持续发力。另外，国产真人恋爱影视游戏《完蛋！我被美女包围了》连日登顶steam国区畅销榜首。版号常态化之下，游戏行业供给周期逐步开启，行业景气度持续抬升。目前看，随着海内外AI模型的不断研发和进步，作为应用落地端的企业能够提前受益，传媒行业是科技进步中受益较多的下游应用行业。经过三季度调整后，四季度仍有活跃机会，不过，交易性机会为主，高抛低吸或是占优策略（周四晨报提醒，近期短剧概念股持续炒作，根据以往的经验，连续大涨之后还是要适时把握节奏。从结果看，周四短剧概念股大跌也在预期之中。继续等待调整结束）。
三、后市大势研判
周三晚间，沪深交易所出台5大措施规范再融资。具体举措，包括严格限制破发、破净情形上市公司再融资；从严把控连续亏损企业融资间隔期；关注存在财务性投资比例较高情形的再融资；从严把关前募资金使用；严格把关再融资募集资金主要投向主业的相关要求。再融资收紧，从供给端相对减少未来股票的增量供给，有利于A股市场投融资平衡，这个对未来A股市场是实打实的利好。
周四早间，市场受再融资收紧的利好刺激一度小幅冲高，不过，从最新公布的通胀数据看，10月CPI同比下降0.2%、PPI同比下降2.6%，工业活动依然不济，经济复苏整体弱势下，市场信心受到抑制，三大指数也小幅回落，全天维持震荡的走势。
连续反弹后，指数出现高位震荡，市场出现滞涨迹象。另外，近期热门概念分化回落。比如近期持续走强的“龙字辈”概念股大跌，对市场情绪带来影响。整体上看，在海内外因素积极改善之际，近期指数迎来连续的反弹，但反弹中仍有隐忧。随着市场的分化，还是要留意近期可能的回踩。不过，无需过分担心，后市指数回升是大基调，难免过程中有小回踩。