10月国内固定资产投资数据点评：三大投资项均有所转弱，固投整体低于预期

（以下内容从中信期货《10月国内固定资产投资数据点评：三大投资项均有所转弱，固投整体低于预期》研报附件原文摘录）
事件：1—10月份，全国固定资产投资（不含农户）419409亿元，同比增长2.9%。
观点：
1、整体来看，三大投资均有所转弱，地产拖累依旧明显。分大类来看，10月房地产投资延续走弱，制造业投资持平，基建投资有所回落。1-10月，房地产累计同比为-9.3%，较上月回落0.2个百分点，基建累计同比为8.3%，较上月回落0.4个百分点。制造业累计同比为6.2%，较上月持平。分企业类型来看，在利润有所修复的背景下，民企扩张意愿有所提升，但整体依旧偏弱，民企利润和信心修复仍需政策进一步呵护。1-10月，民间固定资产投资同比下降0.5%，较上月回升0.1个百分点。国有控股固定资产投资同比增长6.7%，较上月回落0.5个百分点。
2、房地产方面，压力仍存，或仍需稳销售与促融资政策进一步发力。地产投资跌幅继续扩大，新开工、施工低位企稳，竣工维持高景气度，反映相关资金以及保竣工等政策持续发力于竣工端，且结构上挤压前端开、施工的资金。1-10月，新开工面积累计同比-23.2%，较上月回升0.2个百分点。施工面积累计同比-7.3%，较上月回落0.2个百分点。竣工面积累计同比19%，较上月回落0.8个百分点。销售方面，近期地产需求侧政策频出，市场情绪有所改善，但销售面积却持续不佳，或表明目前已放松的地产政策所能带动的实际效果相对有限。后续需求侧或持续出现放松限售限购等政策，地产销售或边际修复，但整体效果或不宜高估
3、总体而言，目前专项债已形成高规模，叠加万亿国债进入投放期，或有望带动四季度固定资产投资回升，但回升幅度不宜过于高估。近期监管部门通知地方，要求在专项债9月底之前发行完毕，10月底前使用完毕。截止至9月30日，专项债完成指标进度偏缓，或与项目审批趋严，兼顾了加快发行与减少资金违规使用有关，而去年同期，专项债结存限额的动用叠加政策性开发性金融工具的投放也抬升了基数，共同作用了当前基建增速放缓。但展望未来，随着万亿国债的投放与使用，基建投资仍有一定增长空间，支撑整体投资。
风险提示：国内经济弱于预期，海外经济显著下滑。