钢铁行业月报（10月）：经济恢复向好政策频出，市场预期提振关注控产

（以下内容从华福证券《钢铁行业月报（10月）：经济恢复向好政策频出，市场预期提振关注控产》研报附件原文摘录）
投资要点：
投资建议：
1、铁矿石方面： 10月铁矿石供给呈现国产矿继续稳步增长和进口矿继续回落的局面，铁矿石港口库存处于历史较低位但环比有所上升。同时， 10月生铁、粗钢产量继续下探， 11月上旬重点企业生铁、粗钢日均产量环比上月继续回落。整体来看，旺季需求接近尾声在供给端已经有所反映，后续需求边际增量有限，叠加铁矿石近期在市场强预期下持续走强，需要警惕价格下行风险。
2、钢材成材方面： 10月钢材产量有所回落，钢材出口环比继续回落，海外需求呈现走弱迹象，考虑到目前钢价回暖，钢厂开始减亏，钢材产量存在短期反弹的可能，后续需要继续关注控产力度。长期来看， 10月份主要经济指标持续改善，未来经济运行有望延续持续恢复向好态势，宏观利好政策频出，托底推动房地产企稳、加力基建稳增长、刺激制造业消费等，需求韧性仍然充足。当前市场信心不断增强，原料价格上行支撑钢价，若控产力度达成预期，供需结构有望持续改善，推动钢厂利润修复。
铁矿石：
1、供给端： （ 1）国产方面： 10月国产铁矿石原矿产量8,645万吨，环比+208万吨/+2.5%，同比+1,377万吨/+18.9%； 1-10月国产铁矿石原矿累计产量82,576万吨，同比+1,589万吨/+2%。（2）进口方面： 10月进口铁矿砂及其精矿9,939万吨，环比-180万吨/-1.8%，同比+441万吨/+4.6%； 1-10月累计进口铁矿砂及其精矿97,584万吨，同比+5,842万吨/+6.4%。
2、需求端： （1）生铁方面： 10月生铁产量6,919万吨，环比-235万吨/-3.3%，同比-164万吨/-2.3%； 1-10月生铁累计产量74,475万吨，同比+1,786万吨/+2.5%。（2）粗钢方面： 10月粗钢产量7,909万吨，环比-302万吨/-3.7%，同比-67万吨/-0.8%； 1-10月粗钢累计产量87,470万吨，同比+1,413万吨/+1.6%。（3）日均产量： 11月上旬，全国重点企业生铁日均产量186万吨/天，环比上月-6.32万吨/天；预估全国生铁日均产量234万吨/天，环比上月-3.35万吨/天。 11月上旬，全国重点企业粗钢日均产量197万吨/天，环比上月-11.24万吨/天；预估全国粗钢日均产量267万吨/天，环比上月-4.2万吨/天。（4）库存方面：截至本周五，铁矿石主要港口库存(45港口)合计11,305万吨，环比上月增加461.9万吨。
钢材：
1、供给端： （1）生产方面： 10月钢材产量11,371万吨，环比-410万吨/-3.5%，同比-114万吨/-1%； 1-10月钢材累计产量114,418万吨，同比+2,779万吨/+2.5%。2、消费端： （1）进出口方面： 10 月进口钢材 67 万吨，环比+3 万吨/+4.4%，同比-10万吨/-13.2%； 1-10 月累计进口钢材 637 万吨，同比-274 万吨/-30.1%。 10 月出口钢材794 万吨，环比-12 万吨/-1.5%，同比+276 万吨/+53.3%； 1-10 月累计出口钢材 7,473万吨，同比+1,837 万吨/+32.6%。整体仍处于净出口状态，净出口 727 万吨，环比-15万吨/-2.0%，同比+286 万吨/+64.9%。（2）库存方面： 11 月上旬，全国重点企业钢材库存 1,469 万吨，环比-167 万吨/-10.2%，同比-203 万吨/-12.2%。 （3）消费方面：钢材表观消费量 10,644 万吨，环比-396 万吨/-3.6%，同比-400 万吨/-3.6%。
风险提示： 平控限产不及预期，政策红利不及预期，经济复苏不及预期。