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航空机场板块2023年10月数据点评:中美航班再次增班,持续关注后续国际航线恢复节奏

来源:上海证券 作者:王亚琪 2023-11-21 08:59:00
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(以下内容从上海证券《航空机场板块2023年10月数据点评:中美航班再次增班,持续关注后续国际航线恢复节奏》研报附件原文摘录)
主要观点
行业观点
根据各航司发布的10月运营数据来看,主要航司10月的旅客周转量较9月均环比有所提升,南航/国航/东航/吉祥/春秋10月RPK分别完成23250.5/20583.9/17400.6/3398.0/3606.5百万公里,分别同比增长257.3%/315.1%/302.3%/206.6%/125.0%。此外,客运运力方面,南航/国航/东航/吉祥/春秋10月ASK分别完成28652.7/26827.8/22576.1/4049.9/3998.3百万公里,分别同比增长194.9%/247.9%/243.6%/140.8%/89.4%。从单月的恢复程度来看,10月南航/国航/东航/吉祥/春秋的旅客周转量分别恢复至2019年同期的95.2%/104.6%/93.2%/114.2%/104.2%,客运运力则分别恢复至2019年同期的97.6%/111.3%/97.7%/117.0%/103.9%。
我们认为,从2023年第三季度主要航司的经营业绩来看,航司逐步迈向盈利周期。11月9日起,中美间直飞定期客运航班再次增班2023/2024冬春航季将增至每周70班,双方航空公司每周各运营35班。我们认为,随着国际航线的逐步恢复,此前航司过剩的运力在回归国际航线后预计得到进一步的平衡,而市场供给侧的增加预计将推动航线票价趋于回归或者是合理化,从而进一步推动需求端的修复。
航司数据
各航空公司23年1-10月较19年同期的恢复情况:
RPK整体:吉祥(113.2%)>春秋(107.3%)>国航(90.4%)>南航(85.6%)>东航(80.4%);
RPK国际:吉祥(63.2%)>南航(39.1%)>春秋(38.2%)>东航(34.0%)>国航(32.8%);
ASK整体:吉祥(117.4%)>春秋(109.9%)>国航(100.9%)>南航(91.2%)>东航(89.4%);
ASK国际:吉祥(73.1%)>春秋(41.8%)>南航(40.8%)>国航(38.6%)>东航(38.4%)。
23年10月各航司较19年同期恢复情况:
RPK整体:吉祥(114.2%)>国航(104.6%)>春秋(104.2%)>南航(95.2%)>东航(93.2%);
RPK国际:吉祥(81.3%)>南航(59.0%)>东航(58.2%)>国航(54.8%)>春秋(31.0%);
ASK整体:吉祥(117.0%)>国航(111.3%)>春秋(103.9%)>东航(97.7%)>南航(97.6%);
ASK国际:吉祥(91.8%)>东航(62.1%)>国航(61.6%)>南航(61.5%)>春秋(34.6%)。
10月客座率:春秋(90.2%)>吉祥(83.9%)>南航(81.2%)>东航(77.1%)>国航(76.7%)。
机场数据
各机场23年1-10月较19年同期的恢复情况:
旅客吞吐量:深圳机场(98.4%)>厦门空港(87.3%)>白云机场(85.6%)>浦东机场(68.8%)>首都机场(51.7%);
航班起降架次:深圳机场(105.6%)>厦门空港(92.8%)>白云机场(92.5%)>浦东机场(82.6%)>首都机场(63.0%)。
23年10月各机场较19年同期恢复情况:
旅客吞吐量:深圳机场(110.7%)>厦门空港(92.6%)>白云机场(90.9%)>浦东机场(86.5%)>首都机场(59.5%);
航班起降架次:深圳机场(112.7%)>浦东机场(96.4%)>厦门空港(95.2%)>白云机场(93.8%)>首都机场(68.5%)。
风险提示
宏观经济不及预期;旅客出行需求不及预期;国际地缘冲突加剧;油价上涨等。





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