北交所2023年三季报总结：高质量扩容、流动性稳步提升背景下关注低估值、高成长个股

（以下内容从山西证券《北交所2023年三季报总结：高质量扩容、流动性稳步提升背景下关注低估值、高成长个股》研报附件原文摘录）
投资要点：
截至2023年11月15日，北交所企业达229家，专精特新企业达114家，占比50%，226家企业均已披露2023年三季报。分行业看，机械设备、基础化工、电力设备、计算机、汽车、医药生物、电子企业数在10家以上；此外，农林牧渔、轻工制造、家用电器、建筑装饰企业数在5家以上。
前三季度，近六成企业实现营收正增长，近九成企业盈利。（1）营收方面，5亿元以上规模企业达43家，2023前三季度共有133家企业实现同比正增长，微创光电、汉鑫科技、数字人、旭杰科技、锦波生物5家企业收入成倍增长。（2）归母净利方面，201家企业盈利，卓兆点胶、数字人、旭杰科技、锦波生物、汉鑫科技、中寰股份、国源科技、曙光数创、同享科技、秋乐种业归母净利润成倍增长。（3）盈利能力方面，197家企业毛利率在15%以上，118家企业净利率在10%以上，2023前三季度净利率在20%以上的企业中，毛利率居前的企业有锦波生物、梓橦宫、美登科技、新芝生物、武汉蓝电、乐创技术、晟楠科技、卓兆点胶、永顺生物、同惠电子。（4）研发支出方面，近六成企业研发支出规模在1200万以上，贝特瑞、连城数控、康乐卫士、颖泰生物、安达科技、长虹能源研发支出规模上亿元。
机械设备、汽车业绩持续释放，建筑装饰盈利格局向好。（1）营收方面，2023年前三季度合计实现营收1206.84亿元，同比增长2.70%，建筑装饰、农林牧渔、汽车、计算机、机械设备收入增长较快，其中，计算机、汽车营收增幅同比提升；电子、建筑装饰营收转减为增。（2）归母净利方面，2023年前三季度合计实现归母净利润88.10亿元，同比减少22.99%，建筑装饰、汽车、机械设备归母净利润增长较快，其中，机械设备、汽车加速增长；计算机、医药生物降幅收窄，建筑装饰转减为增。（3）盈利能力方面，医药生物、机械设备、计算机、建筑装饰平均毛利率在30%以上；机械设备、电子、基础化工、汽车平均净利率在10%以上。（4）研发支出方面，除家用电器企业外，各行业研发支出均有不同程度的增长，其中，电子、建筑装饰研发支出同比增速在20%以上。
单三季度，整体业绩同比和环比降低，医药、汽车盈利能力向好。202Q3北交所已披露三季报的226家企业中，从合计营收规模来看，2023Q3实现营收422.31亿元，较2022Q3同比-1.17%，环比-0.56%；其中，136家企业单季度营收实现同比正增长，121家企业单季度营收实现环比正增长。从合计归母净利润规模来看，2023Q3实现归母净利润28.37亿元，较2022Q3同比-22.34%，环比-15.88%；其中，94家企业单季度营收实现同比正增长，91家企业单季度营收实现环比正增长。分行业来看，企业数在5家以上的行业中，电力设备、基础化工、机械设备2023Q3营收和归母净利润规模居前，此外，医药生物、基础化工2023Q3归母净利润同比增速较快；盈利能力上，医药生物净利率为负但三季度毛利率和净利率同比和环比提升显著，此外，汽车毛利率和净利率同比持续提升。
投资建议：结合公司基本面和估值，汉鑫科技、锦波生物、连城数控、同享科技、五新隧装业绩表现居前，此外，（1）锦波生物、五新隧装成长性和盈利能力兼具，净利率在15%以上；（2）汉鑫科技、连城数控、同享科技营收和利润均体现出较高成长性；（3）路斯股份、科润智控归母净利润成长性较强，利通股份净利润达27.32%；（4）硅烷科技、民士达净利率较高，分别达26.11%、24.73%。2023年以来，政策支持北交所高质量发展更进一步，北交所成交额和换手率整体小幅提升，新股发行节奏稳定，流动性提升和高质量扩容背景下，建议持续关注低估值、高成长个股。
风险提示：宏观经济风险；疫情影响反复；国际关系变动；企业经营业绩下滑等。