建筑材料行业周报：基建城中村仍有政策发力，关注建材底部机会

（以下内容从开源证券《建筑材料行业周报：基建城中村仍有政策发力，关注建材底部机会》研报附件原文摘录）
基建城中村仍有政策发力，关注建材底部机会
11月13日（本周一）央行发布金融数据，2023年10月社会融资规模新增18,452亿元，同比多增9,318亿元；新增人民币贷款7,384亿元，同比多增1,232亿元，分部门来看，居民部门新增-346亿元，同比少增166亿元，其中短期新增-1,053亿元，同比少增-541亿元，中长期新增707亿元，同比多增375亿元；企(事)业单位新增5,136亿元，同比多增537亿元，其中短期新增-1,770亿元，同比多增73亿元，中长期新增3,828亿元，同比少增795亿元，票据融资新增3,176亿元，同比多增1,271亿元。10月社融数据反映出增量主要来源于票据冲量以及政府债融资，地产销售仍未显著回暖，信贷结构改善有限；政府债融资有望支撑2024年基建、城中村、保障房等项目落地，或将进一步带动消费建材需求增长，受益标的：亚士创能、三棵树、东方雨虹。目前建材板块估值位于近4年较低区间，若稳增长政策持续加码，有望催化板块弹性释放，重点关注估值具备性价比的标的，受益标的：坚朗五金、科顺股份、东方雨虹。中期来看，虽然地产进入存量时代，但城中村改造有望支撑管道、防水等消费建材需求韧性，建议关注供给端格局有较大改善空间的消费建材，扩品类+渠道变革是消费建材企业业绩增长以及经营质量改善的主要路径，弹性推荐东方雨虹，稳健推荐伟星新材。10月21日，国务院印发《中国（新疆）自由贸易试验区总体方案》，强调努力将新疆自贸试验区打造成为促进中西部地区高质量发展的示范样板，构建新疆融入国内国际双循环的重要枢纽，服务“一带一路”核心区建设。新疆是中国向西开放的重要枢纽，随着一带一路利好政策频出，基建重大项目或将加快落地，对新疆水泥需求或有较强支撑。受益标的：青松建化、天山股份。玻璃板块，受民营房企结算方式的影响，下游加工厂商订单回暖节奏趋缓，预计下半年浮法玻璃供需格局或将延续弱平衡态势。青岛环保对重质纯碱短期供需格局造成一定扰动，玻璃盈利或受到一定影响，但供过于求的中长期趋势不会改变。受益标的：（1）护城河深厚且扩张意愿强劲的信义玻璃；（2）浮法玻璃成本优势显著、光伏玻璃打造第二成长曲线的旗滨集团。“双碳”时代下，风电、光伏成为能源低碳转型的重要途径，受益于政策红利以及产业技术迭代，产业链景气度有望显著提升。2023年或是光伏、风电装机大年，碳纤维、电子纱将会受益于风电需求快速增长。受益标的：光威复材、中复神鹰、中国巨石、中材科技。
行情回顾
本周（2023年11月13日至11月17日）建筑材料指数下跌0.51%，沪深300指数下跌0.51%，建筑材料指数跑赢沪深300指数0.01pct。近三个月来，沪深300指数下跌4.33%，建筑材料指数下跌10.51%，建材板块跑输沪深300指数6.18pct。近一年来，沪深300指数下跌5.33%，建筑材料指数下跌16.98%，建材板块跑输沪深300指数11.65pct。
板块数据跟踪
水泥：截至11月18日，全国P.O42.5散装水泥平均价为323.47元/吨，环比上涨0.55%；水泥-煤炭价差为191.52元/吨，环比上涨0.94%；全国熟料库容比76.13%，环比上升1.52pct。
玻璃：截至11月18日，全国浮法玻璃现货均价为2014.63元/吨，环比下跌47.94元/吨，跌幅为2.32%；光伏玻璃均价为168.75元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为50.57元/重量箱，环比下跌4.80%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为37.24元/重量箱，环比下跌7.02%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为39.75元/重量箱，环比下跌6.97%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为104.35元/重量箱，环比下跌1.22%。
玻璃纤维：截至11月18日，无碱2400号缠绕直接纱主流出厂价为3200-3400元/吨不等，SMC合股纱2400tex主流价为3500-4000元/吨，喷射合股纱2400tex主流价为5700-6800元/吨。
风险提示：经济增速下行风险；疫情反复风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。