农业行业周报：本周猪价回升，大猪出栏占比提升

（以下内容从中国银河《农业行业周报：本周猪价回升，大猪出栏占比提升》研报附件原文摘录）
核心观点：
本周农业板块表现强于沪深300：11.13-11.17农林牧渔板块上涨0.55%，在申万一级行业中居第25位；同期沪深300下跌0.17%。各子行业中，林业（+3.19%）、动物保健（+2.17%）、饲料（+1.12%）涨幅居前，而养殖业（-0.30%）、农产品加工（+0.09%）、种植业（+0.14%）表现靠后。个股方面，*ST天山、普莱柯、天马科技涨幅居前。
生猪养殖：11月17日生猪养殖板块PB为3.00倍，周环比-1.32%，处于历史低位区间。根据博亚和讯，11月17日生猪价格14.61元/kg，周环比+2.01%；15kg仔猪价格19.91元/kg，周环比+5.57%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重122.71kg，周环比+1.02%，其中大猪出栏占比5.65%（环比+1.47pct）；冻品库存率为20.70%，周环比-0.05pct。11月17日自繁自养生猪养殖利润-256.32元/头，亏损周度环比扩大39.78元/头。在当前时点，仔猪价格大幅下滑后进入企稳状态，但销量并未显著恢复；猪价低位运行，同时关注降温后猪病疫情扩散情况，观察产能去化节奏（根据上海钢联数据，10月能繁母猪综合环比-0.44%，其中中小散-3.08%，去化加速）。考虑行业估值处历史低位，我们建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出栏保持增长、估值合适的猪企，建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物等。
肉鸡养殖：11月17日肉鸡养殖板块PB为2.07倍，周环比-1.90%，处历史低位区间。白羽鸡：根据博亚和讯，11月17日毛鸡均价3.85元/斤，周环比+1.05%；鸡苗均价2.35元/羽，周环比+3.52%；白羽鸡养殖利润-2.56元/羽，亏损周度环比缩小0.19元/羽；屠宰量开工率73%，周环比-1pct。根据协会数据，11月5日在产父母代存栏2246万套，周环比+1.55%；父母代鸡苗销量130万套，周环比-10.23%。根据养殖链传导，我们认为后续父母代存栏或现拐点，可关注益生股份、民和股份等。黄羽鸡：根据新牧网，11月16日黄羽鸡全国均价6.83元/斤，周环比+0.15%。产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行，头部企业成本优势叠加价格好转，盈利弹性有优势，建议积极关注立华股份。
饲料：根据汇易网，11月17日玉米现货价2697元/吨，周环比+0.14%；小麦现货价2992元/吨，周环比-1.01%；豆粕现货价4193元/吨，周环比-1.12%。根据博亚和讯，11月17日鱼粉现货价15540元/吨，周环比-2.20%。个股方面考虑产业链管理能力、研发实力等，建议关注海大集团。
投资建议：农业板块整体估值处历史低位区间。个股建议关注生猪养殖中的牧原股份、温氏股份、天康生物等；白羽鸡养殖中的益生股份、民和股份等；黄羽鸡养殖中的立华股份；种业中的转基因龙头企业及隆平高科、登海种业等；饲料业务中的海大集团；动保业务中的科前生物、中牧股份、普莱柯等；宠物板块中的中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份。
风险提示：畜禽价格不达预期的风险，疫病的风险，原料价格波动的风险等。