传媒行业周报系列2023年第46周：微短剧再迎监管，抖音试水视频变现

（以下内容从华西证券《传媒行业周报系列2023年第46周：微短剧再迎监管，抖音试水视频变现》研报附件原文摘录）
市场行情回顾
2023 年第 46 周（实际交易日为 2023.11.13-2023.11.17） 上证指数上涨 0.51%，沪深 300 指数下跌 0.51%，创业板指数下跌0.93%。恒生指数上涨 1.46%，恒生互联网指数上涨 1.40%，行业落后恒生指数 0.06pct。 SW 传媒指数上涨 1.81%， 领先创业板指数2.74pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第十位。子行业中出版、 广告营销和体育位列前三位，分别为上涨 5.70%、3.69%和 2.49%。
核心观点
短剧再迎监管，行业生态进一步规范化，利好头部专业制作公司。 本周，中国网络视听节目服务协会发文，国家广播电视总局将不断完善常态化管理机制，从七个方面加大管理力度、细化管理举措。 同时， 多个平台继续出手治理违规短剧内容，积极规范自查。据澎湃新闻，截至 11 月 17 日，包括微信、抖音、快手三家平台先后公布微短剧治理公告，集中打击涉嫌色情低俗、血腥暴力、不良价值观等违规内容，对于违规短剧和账号，可能面临下架和封禁等处罚。 我们认为，行业规范化举措及平台自查等有望进一步降低内容风险，推动劣质内容出清，在此过程中头部影视及版权公司将继续受益。
抖音试水视频付费，内容变现增量打开。 据 Tech 星球，抖音于近期测试视频内容付费服务，用户在平台观看部分视频内容时，需要付费才能解锁全部的内容。自 2021 年试水单集收费以来，微短剧的用户渗透率不断提升。我们认为，若测试力度持续，平台内 IP 转化链路闭环将更完善，内容制作、推荐投流、付费抽佣、电商带货全流程均将带来新的收入增量，商业化天花板将提升。参考海内外平台创作者激励路径，看好粉丝订阅、知识付费及影视 IP 相关赛道。
传媒行业数据
截至 2023 年 11 月 17 日，院线电影排名前三为《拯救嫌疑人》《无价之宝》和《饥饿游戏：鸣鸟与蛇之歌》；网播电影排名前三为《疾速反击》《第八个嫌疑人》和《鹦鹉杀》；影视剧集排名前三为《宁安如梦》《乐游原》《无所畏惧》；综艺排名前三分别为《花儿与少年丝路第五季》《王牌对王牌第八季》《这！就是街舞第六季》；动漫排名前三分别为《完美世界》《吞噬星空》和《沧元图之孟川的颜值与武力值并存》； iOS 游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《逆水寒》和《和平精英》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《原神》《崩坏：星穹铁道》 和《王者荣耀》。
投资建议
1） 重视版权领域相关机会，受益标的包括光线传媒、华策影视等上游影视制作公司，捷成股份等影视版权平台，中文在线等短剧相关标的。
2） 关注抖音产业链内营销平台机会，受益标的包括天下秀、蓝色光标等。
风险提示
监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。