晨会纪要

（以下内容从东吴证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）
宏观策略
宏观点评20231115：10月经济：万亿PSL的猜想？
消费“领衔”，10月经济“表观”数据的表现不差，单月经济的同比增速较8、9月稳步提升，但背后的复苏“故事”可能并不简单——单月同比和两年复合年均同比增速出现分化，之前出现类似的情况是2022年第三季度和2023年第二季度，而事后来看这两次经济复苏的基础都不稳固，政策后续都出现了加码的情况——2022年8月出台了以政策性金融工具加码为代表的一揽子政策，2023年6月之后则是降准降息和地产政策轮番上阵。风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足；地产政策出台过慢，导致经济动力和市场信心再次下降。
宏观点评20231114：美国10月通胀：从崎岖走向平坦？
今年第三次核心CPI环比<0.3%,这会是通胀下行之路转为平坦的开端吗？10月双双超预期回落的通胀，油价和房租是主因，帮助减缓了价格增长的步伐。具体来看，10月CPI同比上涨3.2%，相较于9月的3.7%快速放缓；核心CPI同比上涨4%，低于预期和前值的4.1%。数据公布后，市场显然更有信心：三大美股期货跳涨，纳指更是涨超1.5%，10年期美债收益率大幅走低破4.5%。不过，10月数据是否就意味着往后美国的通胀无需担心了？风险提示：全球通胀超预期上行，美国经济提前进入显著衰退，俄乌冲突局势失控造成大宗商品价格的剧烈波动，美国银行危机再起金融风险暴露。
固收金工
固收周报20231112：转债三季报盘点（二）：中游设备板块分析本周（11.6-11.10）市场表现高开低走，主线仍围绕题材展开。转债策略方面，维持前期大小尺度上“哑铃型”配置策略。
固收周报20231112：周观：存款利率若下调对债市影响如何？
自去年以来，主要商业银行已于2022年9月、2023年6月和9月调整了挂牌存款利率，并带动中小银行存款利率的下调。以工商银行为例，2022年9月一年期、二年期、三年期和五年期存款利率分别下调10BP、10BP、15BP和10BP，2023年6月各期限分别保持不变、下调10BP、15BP和15BP，2023年9月各期限分别下调10BP、20BP、25BP和25BP，为2015年以来的首次挂牌存款利率下调。
固收点评20231110：信测转债：小而精的全领域检测服务公司
信测转债（123231.SZ）于2023年11月9日开始网上申购：总发行规模为5.45亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于华中军民两用检测基地项目和新能源汽车领域实验室扩建项目。我们预计信测转债上市首日价格在114.72~128.06元之间，我们预计中签率为0.0019%。综合可比标的以及实证结果，考虑到信测转债的债底保护性一般，评级和规模吸引力一般，我们预计上市首日转股溢价率在20%左右，对应的上市价格在114.72~128.06元之间。我们预计网上中签率为0.0019%，建议积极申购。
风险提示：申购至上市阶段正股波动风险，上市时点不确定所带来的机会成本，违约风险，转股溢价率主动压缩风险。
固收点评20231110：金钟转债：致力于汽车内外装饰件产品的高新技术企业
我们预计金钟转债上市首日价格在120.74~134.51元之间，我们预计中签率为0.0009%。