晨会纪要

（以下内容从东吴证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）
宏观策略
宏观点评20231113：“喜忧参半”的10月金融数据超预期的10月信贷数据，市场该如何理解？PMI、CPI数据的接连转弱为拐点过后经济复苏增添了几份不确定性，而10月人民币贷款超预期新增7384亿元看似打消了顾虑，但拆分来看，回落的居民借贷、创新高的票据冲量，以及再探底的M1增速，还是跳不出“需求弱复苏”这一核心制约。风险提示：政策定力超预期；海外提前进入衰退导致出口超预期萎缩；信贷投放节奏超预期。
固收金工
固收周报20231112：转债三季报盘点（二）：中游设备板块分析本周（11.6-11.10）市场表现高开低走，主线仍围绕题材展开。转债策略方面，维持前期大小尺度上“哑铃型”配置策略。
固收周报20231112：周观：存款利率若下调对债市影响如何？
自去年以来，主要商业银行已于2022年9月、2023年6月和9月调整了挂牌存款利率，并带动中小银行存款利率的下调。以工商银行为例，2022年9月一年期、二年期、三年期和五年期存款利率分别下调10BP、10BP、15BP和10BP，2023年6月各期限分别保持不变、下调10BP、15BP和15BP，2023年9月各期限分别下调10BP、20BP、25BP和25BP，为2015年以来的首次挂牌存款利率下调。
固收点评20231110：信测转债：小而精的全领域检测服务公司
信测转债（123231.SZ）于2023年11月9日开始网上申购：总发行规模为5.45亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于华中军民两用检测基地项目和新能源汽车领域实验室扩建项目。我们预计信测转债上市首日价格在114.72~128.06元之间，我们预计中签率为0.0019%。综合可比标的以及实证结果，考虑到信测转债的债底保护性一般，评级和规模吸引力一般，我们预计上市首日转股溢价率在20%左右，对应的上市价格在114.72~128.06元之间。我们预计网上中签率为0.0019%，建议积极申购。风险提示：申购至上市阶段正股波动风险，上市时点不确定所带来的机会成本，违约风险，转股溢价率主动压缩风险。
固收点评20231110：金钟转债：致力于汽车内外装饰件产品的高新技术企业
我们预计金钟转债上市首日价格在120.74~134.51元之间，我们预计中签率为0.0009%。
行业
工程机械行业2023年三季报总结：出海兑现，内需筑底
推荐标的：【三一重工】【恒立液压】【徐工机械】【中联重科】【浙江鼎力】【杭叉集团】【安徽合力】风险提示：宏观经济波动；行业周期性波动；原材料及海运价格持续上涨；海外市场拓展不及预期、汇率波动风险。
汽车行业点评报告：乘用车终端跟踪：11月上旬折扣放大，新车订单持续性较佳
投资建议：标的选股思路：1）自上而下维度：按照5条细分主线筛选出核心标的池；2）自下而上维度：第一，Q4业绩出现拐点向上或Q4业绩继续向好；第二，贴合细分主线具备催化剂驱动（尤其是AI智能化）。优选组合【小鹏汽车+理想汽车+德赛西威+保隆科技+新泉股份+星宇股份+潍柴动力】。风险提示：智能化技术创新低于预期；价格战超预期。