北交所策略专题报告：北证回购潮起，低估值大比例回购彰显信心

（以下内容从开源证券《北交所策略专题报告：北证回购潮起，低估值大比例回购彰显信心》研报附件原文摘录）
北交所公司2023下半年回购潮启动，55%的回购比例超总股本1%
北交所2023至今，共有92轮次回购公告。目前已完成的回购总金额为7.22亿元。其中16家公司已经开展两轮及以上回购操作，分别是欧普泰（3轮）、艾融软件（3轮）、特瑞斯、青矩技术、锦好医疗、百甲科技、安达科技、安徽凤凰、康乐卫士、基康仪器、建邦科技、大唐药业、德源药业、一诺威、星昊医药、万通液压。10月份开始，北交所回购大潮密集出现，10月单月共有17家公司发布公告完成回购或发布董事会预案提出回购预案，11月数量则进一步上升，共24家公司公告实施回购操作或提出预案。统计显示55%的回购预案占总股本的比例在1%以上，回购比例1%-1.5%还占22%。有5轮回购的总股本占比在3%以上，分别是盖世食品3.19%、华光源海4.39%、新芝生物4.15%、鑫汇科5.00%、美之高4.31%。约62%回购预案，其已完成的回购股份数量占预计回购股份比例在80%以上。回购目的大部分与实施股权激励相关，3家回购目的为市值管理。
公司回购的信号传递效应强，北交所内回购公司传递低估值信息
股票回购动机主要有（1）股利政策。多余的现金没有合适的投资机会，可把这笔资金分配给股东。（2）改善资本结构。股票回购减少公司资本，每股收益和净资产收益率可能因此而提高，还有降低融资成本的作用。（3）传递公司信息。当企业认为股票价值被低估时，往往会采用股票回购方式来向市场表达股票价值被低估的信息。年内北交所进行回购的公司以PB值为参考，1X以下的公司有14家占比15%，1-1.5X共30家占比33%。3X以上估值较高的公司仅6家，进行回购的公司传递出处于低估值状态信号。
低估值、业绩有支撑且高回购力度的公司彰显管理层信心可关注
我们选择：1、预案回购数量占总股本比例达到1%以上；2、2023Q3营收、净利润增速>0；3、PB<1.5；4、回购期限临近，有威贸电子、奥迪威、欧普泰、科达自控、五新隧装、太湖雪、基康仪器、视声智能、星昊医药、雅达股份、三友科技、安徽凤凰等符合标准。其中基康仪器（830879.BJ）2023Q3营业收入+10.84%，归母净利润+28.24%。至2023年10月23日回购股份431万股占总股本3.09%，PB1.86X。五新隧装（835174.BJ）2023Q3营收+65.21%；归母净利润+87.38%。截至2023年11月2日回购公司股份33,360股占总股本0.0371%，占拟回购数量上限的1.39%。目前PB1.88X。欧普泰（836414.BJ）2023Q3实现营收+58.80%，归母净利润+56.99%。截至2023年10月31日，共计回购公司股份1,027,664股，占拟回购总数量上限的68.51%。目前PB1.80X。海能技术（430476.BJ）回购最高价格为18元仍有39.97%空间。截至2023年10月31日，海能技术回购股份102,827股占预计回购股份数量上限的9.25%，时间窗口短且目前完成进度尚低。另外鸿智科技（870726.BJ）和国航远洋（833171.BJ）回购完成期限均在12月结束已较为接近。
风险提示：公司经营风险、政策变动风险、宏观经济波动风险。